三菱中国迷途知返合资在望

　　余跃

　　在广汽集团（601238.SH）吸收合并广汽长丰之后，广汽三菱也好事将近。

　　日前，来自广汽集团的消息称，眼下，广汽三菱合资项目已经获得国家发改委审批，预计在2012年6月份之后，广汽集团与三菱汽车的新合资公司将正式挂牌成立。

　　实际上，这也是继2010年广汽与三菱正式确定合作关系后，双方在合资项目上取得的实质性进展。至此，三菱在中国市场的首个50∶50股权对等整车合资项目即将成行。只不过，对三菱而言，挑战似乎才刚刚开始。

　　好事将近

　　“（广汽三菱合资项目）国家发改委已经批了，现在我们在等商务部批合同章程，批完我们会成立合资公司。目前，长丰已经是广汽集团的全资子公司，要给三菱让出50%股权，很多手续都已齐备。”广汽集团总经理曾庆洪在谈及广汽三菱合资项目时明确表示。

　　而在刚刚过去的北京国际车展上，广汽长丰总经理、广汽集团三菱合资项目筹备组负责人付守杰对这一项目给予了更为具体的解释：广汽长丰将来会注销，通过重组整合之后，广汽和三菱按照50∶50对等注资，可能在今年6月份成立广汽三菱合资公司，它也成为三菱汽车破解中国市场困局的一个重要载体。

　　据其介绍，未来原长丰旗下的猎豹品牌会纳入广汽乘用车体系，继续在长丰位于湖南永州的基地生产，但在网络层面仍将保持其品牌的独立性。有进一步的消息称，眼下，广汽长丰内部已划分为自主品牌事业部(即猎豹品牌)和三菱事业部，便于猎豹品牌进行剥离。

　　按照广汽三菱的规划，未来合资公司的首款车型为三菱ASX劲炫，将在今年下半年上市销售。“选择这款车作为主打，首先因为SUV市场目前增速最高，其次因为它是三菱进口车中销量最高的车型，有助于广汽三菱的快速起步。”付守杰表示。

　　而《中国经营报》记者了解到，广汽三菱新合资公司生产的车型并不限于SUV，未来广汽三菱将持续引进三菱汽车的多款车型品牌，最终成为包含轿车品牌在内的全系列的乘用车生产企业。预计到劲炫上市时，广汽三菱的4S店将会达到60家。按照广汽与三菱的规划，到2015年广汽三菱将拥有300家4S店。

　　步履蹒跚

　　广汽和三菱正式成立合资公司的时间从原计划的9月份提前至6月份，也意味着合资双方希望这个拖延已久的项目快速落地。

　　早在2009年5月，广汽集团就正式宣布收购长丰汽车29%的股份，从而成为长丰汽车第一大股东(广汽集团持股29%；长丰集团持股21.98%；三菱汽车持股14.59%，其他为流通股)。按照广汽彼时的规划，在全盘掌控上市公司长丰汽车进而实现从H股回归A股之后，借此实现与三菱对等合资才是关键。

　　随后在2010年10月28日，广汽正式对外宣布其与三菱汽车签署了“以原各自出资29%、14.59%的广汽长丰为基础，设立50∶50的合资公司”的合作备忘录。但由于广汽长丰是A股上市公司，按照《证券法》的相关规定，三菱不可能在持有广汽长丰14.59%股权的基础上直接增资到持股50%，因此，广汽需要启动要约收购来解决这一资本关系的问题——即广汽需要发起对长丰集团、三菱汽车以及其他流通股所持有的广汽长丰股权的收购，以此实现对广汽长丰的完全控股后，然后再与三菱实现对等股比的合资。

　　2011年3月份，广汽正式对外公布其拟吸收合并广汽长丰的方案，以促成广汽集团在A股上市。随后，三菱也正式对外宣布，选择了前述方案中广汽提供的现金选择权，将其在广汽长丰中的14.59%股权卖给广汽。在这一基础上，“净身出户”的三菱以对等出资的模式与广汽合资。

　　2011年3月29日，广汽集团通过吸收合并广汽长丰正式实现在A股上市，这标志着历时近三年的广汽长丰重组画上了句号。这也意味着，在这场重组背后的“阳谋”——广汽合资三菱项目顺利完成“前奏”。

　　迷途知返

　　然而，对于在中国市场“起大早赶晚集”的三菱而言，能否借助与广汽的合资项目实现其在华的复兴依旧是一个未知数。

　　三菱汽车是最早（1973年，三菱汽车向中国市场出口中型货车并由此开始了它在中国的业务）进入中国的外资品牌，但一直没有建立股权对等的合资公司，从而一再错失了中国市场的发展机遇。例如，1995年三菱随同合作伙伴台湾中华联手福汽组建东南汽车，这比同为日系的本田、丰田、日产都要早几年。

　　随之而来的问题是，与其发动机业务在华节节攀升不同，三菱汽车目前在中国市场的表现与日产、丰田、本田的差距较大：2011年长丰汽车和东南汽车生产的三菱品牌汽车总销量同比下滑10%至4.35万辆。2011年，三菱进口车在华销量也仅为2.7万辆。

　　“与通用、大众、丰田等外资车企迅速抓住优势资源扎根国内市场不同，三菱在中国一直仅限于技术合作，而非成立股比对等的合资项目。”中国汽车工业咨询委员会委员陈光祖表示。三菱社长益子修曾在2010年也将造成三菱在中国市场落后的原因归之于没有建立股权对等的合资公司。

　　2004年，三菱曾酝酿通过内部增资的方式扩大在长丰汽车的股权。2006年5月，长丰与三菱还曾签署了组建一家整车合资公司的合资备忘录，当时计划以长丰持股50%、三菱汽车持股30%、三菱商事持股20%的持股结构组建新合资公司。到2007年，这一计划又演变为三菱汽车与长丰成立一个50∶50的合资公司，但最终因三菱不同意长丰提出的将发动机业务“打包”进入新合资公司的建议，使项目不了了之。

　　不过，至少在公司决策层面，三菱汽车已经开始作出改变。随着广汽三菱的好事临近，三菱对于中国市场的期望正在发生改变。“在三菱中国2015年30万辆的销售目标中，广汽三菱将承担其中的20万辆，其余的则由东南汽车和三菱进口车来承担。”益子修在北京国际车展期间表示。

　　对于期待在中国市场实现复兴的三菱而言，最现实的做法就是充分地整合其在中国市场的所有资源。至少在眼下看来，三菱已经将广汽三菱作为其破解中国市场困局的一个重要载体，但能否顺利实现复兴，则依旧要看三菱接下来的“醒悟程度”。