平安员工股巨额套现1.9万人受惠

　　当年有幸参与平安员工持股计划的约1.9万名平安老员工，即将收到一个人均约87万元的大红包。同时，困扰平安股价已久的员工股减持问题也终因平安引入战略投资者(下称“战投”)的方式得以解决，被市场解读为利好。但由于接手的四家战投并未承诺锁定期，其未来是会长期持有平安股份，还是会在二级市场上减持，成为市场下一步关注焦点。

　　人均套现87万元

　　5月14日晚间，中国平安发布公告称，中国平安工会、平安信托工会和平安证券工会，以及中国平安副总经理王利平减持了三大员工持股平台公司的股份，受让方为四家战略投资者，交易价格为协议签署前20个交易日的平均价格。

　　根据资料，过去20个交易日中国平安股价，约为40.98元，由此估算，此次减持可套现约167亿元。而这167亿平均分到1.9万人，人均套现约87万元。

　　此外，公告还补充说明，中国平安工会、平安证券工会、平安信托工会以及王利平女士亦已分别与上述战略投资者就剩余股权转让达成了意向，但未透露具体时间表及转让价格。市场初步估计，如果三家公司代持的平安员工股全部转让，套现金额估计在300亿左右，人均约158万元。

　　据悉，作为上世纪90年代初期深圳经济特区推行员工持股的试点单位，中国平安期望通过实施员工持股计划，实现补充公司早年资本实力，稳定核心骨干员工。根据当时的法律法规，当时共有约1.9万名平安员工通过工会投资于新豪时等公司间接持有中国平安股票。2007年中国平安A股上市，上述员工投资集合承诺了三年的锁定期。2010年，锁定期结束可以全流通。

　　单从投资回报率的角度来看，平安的股价从上世纪90年代一块多钱一股，增长至如今A股市场42元的市价，回报颇为丰厚；但在老员工看来，相对于平安近150元的历史高位，40多块钱算不上什么激动人心的好价钱，何况其中最长持有者的持有时间已长达近20年，这些人将自己宝贵的青春年华都奉献给了平安，为平安发展做出了巨大的贡献，目前的财富应该说是这些人应得的回报。

　　四战投接手员工股

　　四家接盘的战投，分别是中国对外经济贸易信托有限公司(下称“外贸信托”)、北京丰瑞股权投资基金(下称“北京丰瑞”)、天津信德融盛商贸有限公司(下称“天津信德融盛”)和林芝正大环球投资有限公司(下称“林芝正大环球”)。其中外贸信托接手景傲实业60%股权，北京丰瑞接手新豪时55%股权，天津信德融盛接手新豪时5%股权，林芝正大环球接手江南实业38%股权。

　　据了解，2007年3月1日，中国平安于A股上市，新豪时、景傲实业、江南实业分别持有3 .9亿股、3.31亿股和1.39亿股，合计8.6亿股。该部分股份存在三年的禁售期，于2010年3月1日开始上市 流 通 ，占 总 股 份 的1 1 .7 %，占A股 股 本 的18.0%。而截至2012年一季度末，新豪时持有中国平安3.19亿股，景傲实业持有2.74亿股，江南实业持有1.39亿股，也就是说，在过去两年多期间，新豪时和景傲实业分别套现了0 .71亿股和0 .57亿股中国平安，不过江南实业并未减持。

　　2010年2月22日，中国平安发布套现方案，新豪时和景傲实业和江南实业将在5年内，以在二级市场公开出售和大宗交易相结合的方式进行减持，每年减持的股份将分别不超过其在2010年2月28日各自所持A 股总数的30%。2010年11月新豪时也将所持有的平安证券9.9%的股权转让给平安信托。

　　据悉，四家战略投资企业的相关负责人表示，此次接手平安员工股，不仅仅是看中平安股票的投资价值，更是出于对平安长远战略以及管理层的认可，因此有意长期持有，但市场注意到四家战投并对所持中国平安股份的减持和锁定情况予以明确。

　　利好平安未来发展

　　广发证券分析师曹恒乾指出，平安的再融资计划与员工股减持这两个不确定因素是影响估值两个因素，随着可转债再融资计划的披露与员工股转让给战略投资者的公告，第二只靴子落地，短期利空出尽。资本市场对于这一利好给予积极回应。中国平安A股及H股15日双双上涨逾3%，截止收盘，A股逆势上涨3.43%，收报42.19元，为两周 以 来 较 高 点 位 ，H股上涨3 .136%，收报60.850港元。

　　许多分析人士也指出，长期以来，中国平安的股份都在一定程度上受制于员工股解禁问题；而现在平安员工持股所面临的减持风险将随着股权转让而逐步化解，对于中国平安而言将有利于股价稳定。

　　申银万国认为，此次股权转让方案最大程度地减小了对于平安股价的冲击，并给出了安全边际。中国平安目前新业务价值3倍左右，严重低估。员工股减持一事基本解决，股价天花板打开。2012年保守估值54元，建议买入。