退市新政来袭

　　■CUBN记者 孙先锋 北京报道

　　这是一个新的时代开始！

　　随着5月21日沪深交易所征求退市制度意见的结束，A股市场将告别“亏而难退”的历史。

　　根据征求意见稿，上交所此次调整和增加了多项退市条件：第一是净资产连续为负，营业收入连续低于一千万元的；第二是连续120个交易日累计股票成交量低于500万股的；第三是连续30个交易日每日收盘价低于股票面值。

　　而深交所的退市政策中间有明显两条区别于上交所退市制度：第一是对于担保余额超过一亿元且占资产百分之百以上的；第二是关联方违规占用资金余额超过两千万元或者是占用净资产50%以上的，这两种也需要退市。

　　据WIND数据统计显示，有44家ST股票不同程度地触及了这五条硬性红线。

　　值得关注的是，*ST东碳、*ST广夏、*ST金泰、*ST科健、ST宝诚和ST长信这六家公司均触及了两条红线，退市也会一触即发。

　　*ST东碳2010年和2011年年报显示该公司的股东权益分别为-1.24亿元和1.75亿，而连续120个交易日累计交易量为7505.71万股。

　　*ST广夏在净资产为负的情况下担保余额过大，2011年会计师事务所出具的“无法表示意见”的审计报告显示，该公司归属母公司所有者权益为-5.1亿元，被违规占用资金2.9亿元，占比达-57.13%。

　　*ST金泰近四年的财务报表显示，该公司2008年至2011年的营业收入分别为343.23万元、530.37万元、578.47万元和559.51万元。在2010年和2011年财年里，该公司的股东权益分别为-2.33亿元和-2.51亿元。

　　*ST科健在连续两个财年净资产为负的情况下，近四年的财务报表显示，该公司2008年至2011年的营业收入分别为831.46万元、564.77万元、528.47万元和552.94万元。加上背负的担保余额过大，退市风险进一步增大。而ST宝诚和ST长信不仅连续两年净资产为负，而且120日的累计交易量分别为4974.02万股和4327.81万股，均触及退市的两条红线。

　　这六家公司的财务状况和经营状况均基本符合退市新政的条件，其中*ST广夏和*ST科健已长时间停牌重整，是否退市还有待进一步的观察。

　　而按第一条红线梳理——最近四年年末(2011年、2010年、2009年、2008年)营业收入低于1000万元的已经符合退市条件的上市公司，一旦新退市制度启动，这些垃圾公司势必率先终结“亏而难退”的尴尬。

　　WIND数据统计显示，在沪深两市家2390家上市公司中，共有7家上市公司最近四年营业收入低于1000万元，已触及营业收入“红线”，其中4家公司并未完全披露最近四年的营业收入，在此本文亦暂归为营业收入低于1000万元处理。

　　具体来看，7家最近四年营业收入低于1000万元的公司为：沪市的ST博信、*ST金泰、*ST兴业3家公司；深市的*ST盛润A、*ST科健、*ST炎黄、*ST创智4家公司。

　　目前7家最近四年营业收入低于1000万元的公司中，仅ST博信、*ST盛润A、*ST金泰等3股仍在交易。

　　这4家最近三年营业收入低于1000万元的公司。分别为：沪市的ST博元、东方银星；深市的ST当代、*ST广夏。其中2家公司并未完全披露最近三年的营业收入，同样暂归为营业收入低于1000万元处理。

　　显然，在退市新政即将出台的压力面前，这些上市公司所面临的风险无疑正在积聚过程中。市场普遍认为，实施更加严厉的退市制度将改变目前市场不合理的预期，减少对绩差股、垃圾股的炒作，减少对壳资源的错误定价。

　　同样，就在退市新政征求意见的发布后，那些A股市场中的“不死鸟”亦颇显慌张。仅5月7日一天便有11家ST股发布了股价异常波动公告称，公司股票于2012年5月2日、3日、4日连续三个交易日触及跌幅限制。

　　ST吉药在2009年和2010年连续亏损，2011年能否扭转业绩，直接关系到公司是否会暂别A股。今年1月20日，公司宣布2011年业绩扭亏为盈，全年归属于上市公司股东的净利润为230万元左右，基本每股收益0.01元左右。而紧跟着，该公司4月13日突然发布修正业绩预告，修正后的预计净利润为-556.03万元左右。至此连续三年亏损终成定局，4月26日停牌等待深交所处理。

　　其实，近4年时间里，吉林制药先后六次公告重组均告失败，最终被推到了退市的边缘。而该公司发布公告表示，为保护全体股东合法权益，维护市场稳定，公司董事会将采取多项针对性措施，实现恢复公司股票上市的目标。首先在生产经营方面，2012年确保员工工作情绪稳定，生产不乱、经营不断。其次是公司大股东层面，为保证公司2012年实现盈利，吉林制药将积极争取大股东的强有力支持，充分利用证券市场优化配置资源的功能，扩大融资渠道，探求外部战略投资者支持，尽最大努力确保公司的上市地位。

　　“从长远的角度来说，这些公司的退市有助于整个股市长远的健康发展。”西南证券首席分析师张刚对《中国联合商报》表示，通过完善退市制度，对于整个股市发行、运作都是非常有好处，使股市真正成为一种资本运作的手段，更好的帮助投资者从中获利。

　　同时，这样投资者就能够跟随正确的股票价格信号配置到优质的上市公司去，提升市场资源配置的效率，并在产业、企业中形成良性的收购、兼并、重组，优胜劣汰，提高社会资源的使用效率，使回归价值投资将成市场主旋律。“真正实现资本市场推动产业升级、服务实体经济的作用。”张刚如是说。