开发商资金链紧崩 中小企业破产潮或将来临
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-30 16:39 来源: 《东地产》
《东地产》2012年0530封面
房价下跌压力测试
东地产 编辑部 报道
在“房闹”频发，开发商资金链紧崩，金融业担忧不良贷款而裹足不前的当下，进行房价压力测试(stress testing)，对金融地产全产业链意义重大。
当我们通过抽样调查、数理统计、财务分析等综合手段，把房地产市场置身于一个变动的大环境中，以房价下跌三成、五成等极限情况为考量，测试购房者、开发商、银行及信托业在极限波动情况下的表现时，结果令人纠结。
购房者抽样调查结果，让人深感于房地产市场化与保障房建设的任重道远：置身于今天高房价背景下，没有物业的人士对房价的敏感程度大大降低，即使房价下跌五成，这类被调查者中的大多数依然无力购买商品房；而相反，跌三成“房闹”与跌五成“断供”的现实，也显示调控平衡艺术的复杂性——政策在房价下跌与“维稳”间，如何进退？
开发商的现金流仍高度紧张，现实较为悲观，中小企业破产潮下半年仍可能来临；银行业相对乐观，大幅下跌亦可能扛得住，但基于宏观经济不出大问题的前提；而信托业在房价大跌背景下，可能迎来兑付危机……
最后，当地产行业回到现实，在楼市僵局背景下，以价换量，目前仍是行业和企业以退为进的主流选择。
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