中铁二局领跑铁公基行情

　　韦承武

　　23个铁路工程、8个地铁及轨道交通工程、3个高速公路项目、1个油库及市政工程，共36个续建以及新建工程项目，总投资额超过800亿元。

　　这些只是中铁二局（600528.SH）2012年计划内的投资项目，仅凭这些，就使得中铁二局成为A股上市公司中“铁公基”概念股的龙头。而近段时间以来由于国家密集批复基建项目，以及铁路投资力度开始恢复，一系列密集的利好政策刺激中铁二局股价扶摇直上，一个多月来上涨了七成。

　　而在一轮暴涨过后，股价遭游资炒作的迹象也开始显露。亦有市场人士提醒，由于公司对基建项目尤其是铁路依赖较高，而近三年来铁路投资力度呈逐年减弱趋势，中铁二局今年的业绩或许有新的增长空间，但很难超过前一轮4万亿元投资时期的水平。

　　多重利好

　　今年2月份以来，国家发改委密集批复了诸多建设项目，其中包括铁路、公路、钢铁等多个重大项目。

　　某券商分析师对《中国经营报》记者表示，发改委新批的项目对中铁二局来说，是扩大业务，提高业绩的好机会，首先中铁二局是基建行业的龙头，而其业务布局也多在中西部地区，正好契合了发改委今年的基建计划，在争取新项目上有诸多优势。

　　据中铁二局2011年年报披露，公司2012年共有29个续建工程、7个新建工程。其中铁路项目23个，地铁及轨道交通项目8个、高速公路项目3个、1个油库项目和1个市政项目。从区域划分看，有20个项目位于中西部地区，36个项目的总投资额超过800亿元。

　　2011年年报还显示，公司2011年实现营业收入595亿元，其中来自中西部地区的营业收入为320亿元，占总营收的一半以上。

　　除了发改委新批项目外，铁路投资的力度也开始逐渐恢复。

　　近日有消息称，发改委将放宽铁道部发债限额至不超过净资产，国务院已审批通过。以往铁道部发债额在每年1000 亿元左右，放宽后，市场预计今年铁道部的发债会增加到1500亿元。

　　“铁路投资力度的恢复也有利于中铁二局开拓新项目，在旧项目上应收账款的回收也会更顺利些。”上述分析师称。

　　铁路依赖症

　　尽管有诸多利好因素，但中铁二局的业绩增长要恢复到2010年的水平并不容易。成也萧何败也萧何，刺激股价上涨的是铁路，制约公司业绩增长的也还是铁路。

　　自2008年年底中央政府实施4万亿元刺激政策开始，铁路投资开始大幅上涨，但在2010年4万亿元刺激政策结束后，加上原铁道部部长刘志军案发以及温州动车事故的影响，铁路投资力度开始逐年下滑。

　　数据显示，2010年铁路投资额为7000亿元，2011年下降至4690亿元，今年继续下降至4060亿元。

　　中铁二局在这一背景下，业绩增长乏力，据公司财报显示，2009年公司实现净利润6.8亿元，同比增长34%，2010年净利润为9.7亿元，增长45%，2011年净利润5.2亿元，下降46%。2012年一季度净利润5476万元，下降69%，下滑的幅度进一步加大。

　　铁路业务的大幅萎缩正是业绩下滑的主要原因，2011年公司新签合同额517.18亿元，为年度计划的80.81%，较2010年减少148.8亿元，降低22.34%。而在2012年一季报中，公司也承认业绩大幅下降是“受高铁建设减速的影响”。

　　而在A股市场上，中铁二局股价经过一轮暴涨后，游资炒作的迹象开始显现。股价异动交易数据中，成交量最大的几家证券营业部短线操作的迹象十分明显。

　　中金公司上海淮海中路证券营业部5月25日买入4364万元，而后在5月28日，该营业部抛售了4677万元，同时再次买进4364万元中铁二局股票。

　　此外，还有兴业证券武汉青年路证券营业部、银河证券厦门美湖路证券营业部、招商证券深圳南山南油大道证券营业部、光大证券上海世纪大道证券营业部、广发证券佛山岭南大道北证券营业部5家营业部均买入又卖出过中铁二局大量股票。