量化宽松预期重现美股止跌回稳

　　舒时

　　尽管欧洲债务危机的阴霾仍然浓重，但是在欧美联手放水的预期之下，本周美国股市终止了连续长达近一个月的跌势，开始回稳。

　　本周三欧洲央行维持低利率于1%水平，央行总裁德拉吉进一步表示，至少维持超低息无限注资银行体系的行动至明年1月15日，并称只要市场需要，短期融资操作将一直继续。同一天，美国联储局发布的经济褐皮书预期经济复苏情况乐观，认为经济和就业温和增长，通胀压力不大，令市场受到鼓舞。

　　更重要的是，美国亚特兰大联储银行总裁洛克哈特表示，联储局不排除延长本月底到期的扭转操作，以刺激经济加速增长。由于本届主席伯南克也是量宽的主要支持者，加上他明年没有连任压力，外界预计美国极有可能再推量宽举措，因此美国三大股指当天出现巨大反弹，并创去年12月以来的最大百分比涨幅。

　　不过本周四伯南克并没有明确承诺推出第三轮量化宽松货币政策，仅表示已经为应对全球金融风暴做好准备，令市场有些许失望，当天欧美股市升幅收窄。

　　总体来看，与上周五收盘价相比，美国三大股指基本止跌回稳。道琼斯平均工业指数全周共升342.39点至12460.96点，全周升2.83%；标普500指数则全周上升36.95点至1314.99点，全周升幅2.89%；纳斯达克指数全周升83.54点至2831.02点，全周升幅为3.04%。

　　目前量宽获得不少投资者憧憬，但是不少基金经理担心，仅靠量宽并不能真正解决问题。事实上，欧盟统计局6月6日公布的最新数据显示，2012年第一季度修正后的欧元区国内生产总值较去年第四季度环比持平；同比则下跌0.1%，显示经济仍然在恶化。德拉吉也在议息会议后的记者会上直言，欧洲经济向下风险增加。业界预计，此次欧洲央行没有采用减息及量宽措施，主要原因也是为下次的行动保留筹码，但考虑到欧洲利率已经处于低位，未来即使降息，也只是象征意义大过实际意义；而量宽则只能是延迟解决欧元区成员国的债务违约，在经济没有明显好转的情况下，量宽难有实际效果。

　　美联储在本月19~20日将召开货币例会，而恰好希腊将在本月17日进行大选，估计在此之前，市场仍然缺乏明显的方向。从香港市场来看，即使中国央行三年半以来首次宣布降息，也没能促进港股的上扬，同时市场成交仍然低迷，显示投资者观望情绪仍然浓厚。

　　（作者为本报香港特约评论员）