屈宏斌：存准率下调很快到来

　　本报讯（记者 梁龄 实习生 陈诚）汇丰中国PMI（制造业采购经理人指数）的六月预览值创年内新低，是否意味着实体经济正在触底？昨日，汇丰中国首席经济学家屈宏斌分析说，这体现了实体经济仍在继续放缓，新出口订单的显著缩减表明外需疲弱，将继续拖累出口增长，预计很快将迎来下次存款准备金的下调。今年下半年可能将共计有4次存准率的调整。

　　昨日，汇丰中国发布的PMI初值从五月份的48.4降至六月份的48.1，创本年度最低水平。屈宏斌分析说，与上月情况相似，这主要归因于新出口订单的继续恶化。另外，新增业务增长放缓导致了产出增长低迷，新增就业不足，工业制成品库存增加，而价格面临通缩风险而不是通胀风险，这进一步印证了内需不振。

　　屈宏斌进一步分析说，PMI初值的下降还预示着外部需求仍然乏力，中国制造业仍然面临严峻挑战。

　　“新出口订单的显著缩减表明不利的外部环境会拉低中国未来数月的出口增长。”屈宏斌说，从外部环境来看，尽管希腊选举结果暂时缓解了退出欧元区的风险，但欧债危机远未结束。此外，由于就业增长缓慢，消费者支出增长乏力，美国经济有可能在二季度放缓。这些都表明全球经济的复苏之路充满坎坷，且复苏进程缓慢。

　　央行的季度储户问卷调查也显示，二季度家庭部门对未来就业和收入的预期都降至金融危机以来的最低水平。如果经济下行趋势无法得到逆转，就业增长的放缓将会影响消费支出。

　　由于通胀的彻底回落，汇丰预计决策层会果断实施更多的刺激政策来抑制增长下滑，在今年下半年将有四次存准率的下调，共计下调存款准备金率200个基点。而上周货币市场利率的飙升显示出季末资金的紧张。屈宏斌认为下一次的调降存准可能很快到来，以确保充裕的流动性。