主要指标稳中有升美国经济有望延续温和复苏

　　张环

　　种种迹象表明，曾一度将美国经济拖入深渊的房地产行业，今年以来已呈企稳迹象，整体行业对GDP的贡献是正面的，这成为该国经济延续复苏的有力佐证。除楼市外，就业、消费等主要指标均表现平稳，经济增长依然属于温和复苏的范畴。

　　记者张环本周三，美国房地产经纪商协会发布的5月二手房签约销售指数月率上升5.9%，年率大涨15.3%，均显著高于预期的1.5%和9.9%，亦创两年来新高。与此同时，5月耐用品订单月率增加1.1%，好于预期。表现强劲的美国经济数据大大缓解了投资者对全球经济增长放缓的担忧，也抵消了欧盟峰会前的悲观预期，全球市场备受鼓舞。当天，欧美股市迎来普涨。截至收盘，美三大股指平均涨幅近0.8%，欧洲三大股指平均涨幅达1.2%。分析人士普遍认为，经济数据大多较市场预期理想，令市场纷纷憧憬制造业及房地产市场将持续回暖，也对美国经济加速复苏有了更多期待。

　　社科院世界经济与政治研究所研究员曹永福6月28日在接受本报记者采访时表示，种种迹象表明，曾一度将美国经济拖入深渊的房地产行业，今年以来已呈企稳迹象，整体行业对GDP的贡献是正面的，这成为该国经济延续复苏的有力佐证。除楼市外，就业、消费等主要指标均表现平稳，经济增长依然属于温和复苏的范畴。他预计下半年美国GDP增长将徘徊在2%左右。中国银河证券首席经济学家潘向东认为，企业盈利改善是支撑经济上行的主要动力之一，而房市见底与能源价格下降也消除了经济“二次探底”的风险。他预计美国经济将维持2%至2.5%的增速，且未来前景取决于新能源等产业的突破。

　　今年以来，利好数据不断，显示美国房价正在筑底，投资温和增长，这股势头近期有所增强。除二手房交易火爆外，5月份新屋销售量达36.9万套，好于市场预期的34.7万套。与此同时，美国4月房价连续第三个月上涨，环比上涨1.3%，高于预期的0.3%。标准普尔公司周三公布的月度报告称，经季节调整后，作为美国房价领先指标的标准普尔/凯斯席勒20个大城市综合指数4月环比增长0.7%，增幅大于市场预期中值0.4%；该指数同比按年率计算下跌1.9%，跌幅小于上月的2.6%和市场预期中值2.3%。几天前，房地产信息公司（Zillow）所公布的6月调查结果显示，受调查的114名经济学家、地产专家及投资与市场策略分析师对全美房价走势的意见大致相同———2012年房价将小幅下降，全年跌幅为0.4%，但2013年将止跌回升，升幅为1.3%。在3月份的调查中，2012年的跌幅为0.7%。有分析人士表示，被调查者观点如此接近，是该报告问世以来的第一次。此外，5月中旬美国全国房屋建筑商协会（NAHB）发布的建筑商信心指数升至29点，为近五年新高。

　　“这些都能成为房地产回暖的有利证据，特别是周三出炉的二手房签销数据，非常具有代表性。”曹永福表示，在美国住房市场上，二手房销售量占楼市总销售量的九成以上，且该指数在4月曾环比大降5.5%，因此5月的反转行情引起了市场强烈的共鸣。但需要强调的是，近期楼市呈现的种种复苏迹象，很重要的原因在于数据基数偏低，因此，这种回暖是缓慢、渐进的。事实上，标准普尔/凯斯席勒综合指数自去年12月至今，一直徘徊在底部位置，说明美国楼市价格依然在筑底。“当然，伴随美国家庭储蓄率的回升，购买力会随之增强，而去杠杆化也已取得一定进展，均会对房价上行构成支撑。”他说。

　　较之房地产数据的“大放异彩”，作为另一大重要指标的就业情况却不甚理想。如今，新增就业人数已经连续两个月低于10万，且失业率反弹至8.2%的事实，着实令人不安。数据显示，5月份新增非农就业人数大幅下降至6.9万人，远低于市场预期的15万人，创2011年6月以来最低水平。其中建筑业连续4个月下滑，成为下跌最多的主要行业。面对劳动力市场的颓势，外界不免担心，这是美国经济丧失动能的最新迹象。

　　“事实上，这并不值得恐慌。”曹永福指出，就业人数受季节等因素影响，呈现波动性，属于正常现象。去年11月至今年1月的暖冬天气，是造成建筑等行业超季节性繁荣的主要原因，一旦气候恢复常态，势必对劳动力市场带来冲击。因此，较之失业率的起伏，对于就业人数的变化，他更关心实际就业人数总量。“事实上，从就业人数与总人口数的比率来看，就业境况并无明显变化。”他告诉记者。有研究表明，从2010年至今，该比率一直停留在58至59的水平，既无明显下降，也无明显反弹。这反映出美国就业状况实际处于一种较为平稳的状态。

　　在谈到消费时，潘向东认为，能源价格回落能有效刺激消费，扭转居民实际可支配收入长期负增长的局面。目前，美国核心零售销售（总零售额减汽车和汽油销售）总体维持良好上升趋势，预计二季度将增长1.9%。总体来讲，消费开支将继续成为美国经济复苏的基础，但主要风险包括就业市场的波动、劳动收入被向下修正等。

　　潘向东警告称，欧债危机和“财政悬崖”将成为美国经济的两大风险来源。从目前欧债危机演进情况看，存在极高的不确定性，前景难言明朗。在经济复苏依然缓慢，整体较脆弱的局面下，欧债风险将持续对美国金融市场构成威胁。其次，“财政悬崖”将于2013年1月1日来临。根据美国国会预算办公室的预测，如果国会不采取适当行动，“财政悬崖”可导致2013年实际GDP下降4.4%，足以使经济重现衰退。目前看来，“财政悬崖”在年底之前得到实质性解决的可能性微乎其微。