评论：德国经济萎靡不振意味着什么

　　陈思进

　　每次政府出手，经济指标就好一点；而一旦缺乏来自政府的利好消息，市场便很快陷入疲软的状况……进两步，退三步，如此循环，每况愈下。

　　最近希腊大选结果使得希腊暂且可留在欧元区了，但欧债危机并没有因此而有所好转。6月21日，全球市场由于穆迪对全球15家主要银行的降级，拖累了欧洲和亚洲市场。特别是德国IFO的商业景气指数逊色于预期，市场对欧元区唯一一个经济还不错的德国的信心，也都降到两年来的最低点，经济衰退的悲观情绪正通过欧洲向各国蔓延。

　　恒生指数和上海综合指数均收低1.4%，东京日经225指数收盘下跌了0.3%。伦敦FTSE 100指数（UKX）下跌0.8%，法兰克福DAX指数午盘下跌0.6%。只有纽约提前开盘，标准普尔500指数、纳斯达克（COMP）和道琼斯工业平均指数期货均高收0.4%。

　　IFO商业景气指数，是IFO德国经济研究院（IFO Institute）通过对企业调查而生成其自己的数据，除了定期向德国市民提供经济数据以外，还出版发表经济学刊，经济研究院与慕尼黑大学有着密切的合作，是具有权威影响力的公共机构。

　　进一步密切关注IFO商业景气指数会发现，德国工业和贸易都下降到2010年3月以来的最低水平，对公司未来6个月有“远远低于”预期的悲观预测。IFO指数报告出台一天后，采购经理人报告又显示，德国经济连续第二个月恶化。

　　相比大多数停滞的欧洲邻国，德国是最具有实力的经济强国，其60%的出口被销往欧盟其他成员国，现在居然也感觉到经济萎靡不振了。但与此同时，德国的房地产价格却在多年停滞后直往上蹿，引起德国中央银行的密切关注。

　　这两年德国房价上涨的主因，是由于不确定的欧元区经济，以及时起时落的股价，使富裕的希腊人、意大利人和西班牙人不愿自己的血汗钱打水漂，他们觉得德国是能免受经济危机的安全港湾，便携带资金逃离自己的祖国，纷纷投入德国的房地产。

　　然而德国对价格上涨可说是深恶痛绝，其原因是上世纪20年代初的那次恶性通胀，将几代人的储蓄都化为乌有，几乎将德国引向万劫不复的地狱，给德国人民留下了深深的阴影！因此长期以来，德国严控房地产，使得前几十年来，房价几乎不动！德国房屋拥有率只有46%，在欧盟国家中是最低的。同时，德国政府严格控制房租上涨，对租户有极好的保护措施，使德国人对自己拥有房产并不热衷。

　　5月初，国际清算银行警告说，房价泡沫“与信贷繁荣”相关，而由于这几十年来的货币宽松，使得全球房价依然都在高位，随着回收流动性来临，预估未来40年全球房价会逐步“大幅”下降。而德国银行贷款的做法相当严格，宽松的信贷政策在德国很难大行其道，所以德国政府不会任由房价上涨，而不采取任何措施。

　　但是我们不难发现，自2008年经济危机以来，在信贷宽松的大背景之下，调节市场的“无形之手”已经失效了，投资者只能仰赖政府那双看得见的大脚！全球大多数国家皆如此……于是，每次政府出手，经济指标就好一点；而一旦缺乏来自政府的利好消息，市场便很快陷入疲软的状况……

　　问题在于，这些年欧美国家所谓救市，其实是在用产生危机的根源为方式去救市，就好似加大吸毒的剂量去治疗毒瘾一般，结果就是：进两步，退三步，如此循环，每况愈下，这就是日本的前20年的状况，美国这几年也是如此，希望中国能吸取它们的教训。