“种子基金”破冰基金诚信

　　“种子基金”的设立，可能打破投资人对基金公司不信任的局面。因为“种子基金”的股东及管理层也同时要投资购买基金。因此，“种子基金”的兴衰不仅关系投资者利益，也直接关系到股东及管理层利益

　　法治周末记者马树娟

　　6月28日，天弘基金管理公司(下称天弘基金)斥资50万元，再次增持了自己旗下的天弘永定价值成长股票型基金(下称“天弘永定”)。至此，天弘合计自购天弘永定逾530万元。与此同时，天弘还承诺自购资金自愿锁定3年。

　　一直以来，无论基金业绩如何，基金管理费都照收不误，基金公司“旱涝保收”饱受诟病。天弘此举将公司股东及高管的利益与普通基民利益捆绑在一起，成为了第一个“吃螃蟹”的基金公司。

　　其实，监管机构也试图完善基金公司的长期激励约束机制。6月20日，证监会公布《关于修改〈证券投资基金运作管理办法〉第六条及第十二条的决定》，也向基金管理公司及托管银行下发通知，将增设发起式基金审核通道，简化程序、优先审核。

　　所谓发起式基金，亦称种子基金，其特点是基金公司股东、管理人必须以自己的“真金白银”作“种子”投入基金，然后才能对外公开募集。如此一来，基金运作与公司自身利益紧密相关。业内人士表示，此举将助推基金业现有格局发生重大改变。

　　“吃螃蟹”的基金

　　根据修订后的《证券投资基金运作管理办法》，基金公司申请募集发起式基金时，基金募集规模超过5000万份时即可成立，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高管人员或基金经理等人员认购基金金额共计不少于1000万元，且持有期限不少于3年，份额持有人数不少于200人。

　　备受关注的发起式基金已正式现身，证监会网站最新基金申报公示表显示，包括天弘永定在内的两支基金已上报募集申请。

　　法治周末记者查询了天弘永定2012年一季报的数据，天弘永定一季度末份额总额为6487万份，资产净值为5065万元。此次自购后，天弘公司自购的比例将超过10%。

　　为何天弘基金会成为第一个“吃螃蟹”的基金公司呢，对此天弘基金方面认为，这主要是出于公司理念，把基金公司真正和投资者利益捆绑一致，实现共赢发展。

　　不过对于天弘方面的解释，有一些业内人士却并不认同。一位基金业内人士对法治周末记者表示，根据我国基金法相关规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止，天弘基金此举很有可能是在“保盘”。

　　对此，法治周末记者向天弘基金表达了采访意向，不过截至记者发稿，天弘基金并未回复。

　　海通证券基金研究中心总监娄静则对法治周末记者表示：“天弘此次增持基金份额较少，50万人民币对增大规纳以忽略不计，因此本次增持显示天弘愿意与基民利益捆绑的概率更大。”

　　政策顺时推出

　　6月12日，随着景顺长城上证180等权重ETF（交易所交易基金）的成立，我国公募基金业正式进入了“千基”时代。不过在公募基金数量繁盛的背后，基金行业也遭遇寒流，基金的赚钱效应越来越弱，投资者的信心逐渐萎缩，新基金的发行也陷入了困境。

　　统计数据显示，为了“保成立”，今年以来累计已经有7只基金延期发行。

　　上海证券基金研究中心首席分析师代宏坤对法治周末记者表示，监管层在当下推出发起式基金同基金业目前所面临的困境不无关系。

　　即使在达到设立标准的基金中，除了一些短期理财基金外，基金的平均募集份额也在不断下滑。

　　代宏坤对记者表示，如果基金遭遇低迷行情，为了达到2亿元的募集门槛，有的基金只能通过“注水”，寻找“帮忙资金”来解决。一旦成立后，帮忙资金一般会陆续撤离，基金规模会随之严重缩水，甚至逼近5000万元的清盘线，成为“僵尸基金”。

　　而发起式基金募集规模不少于5000万元、募集人数不少于200人时，基金管理公司即可办理发起式基金合同生效备案程序的规定，无疑给了当下基金发行困境注入一丝希望。

　　不过娄静认为，推出发起式基金是监管层酝酿了很长一段时间的决定，旨在通过基金管理者与投资者利益的捆绑，更好地促进基金管理人尽职尽责，进而增强投资者的信心，与当下资本市场是否惨淡并无直接联系。

　　中小基金公司的机会

　　代宏坤对法治周末记者介绍，发起式基金也叫种子基金，在海外的对冲基金中非常流行。目前，国内推出的发起式基金其实就是借鉴了国外种子基金的运作方式。不过代宏坤表示，同国外种子基金运作模式相比，我国的发起式基金在运作上还稍有不同。

　　“国外种子基金在发起成立之初并不对外公开募集资金，只是在业绩表现优秀，或者是积累了良好的口碑后，才对外公开发行募集资金。如果表现较差，很可能就废弃这个基金。而我国推出的发起式基金是从一开始就对外公开募集资金。”代宏坤说。

　　娄静表示，发起式基金的推出，还在于给中小基金公司以机会。

　　她说：“发起式基金的门槛比较低，对于一些暂时弱小的基金而言，就相当于是给了一块募集资金的‘敲门砖’，只要基金管理人对自己有信心，就可以把这一粒种子培育好，然后不断吸引普通投资者加入，为基金长成参天大树奠定基础。”

　　此外，代宏坤还提醒投资者，不能理所应当地认为只要投资发起式基金就一定能“只赚不赔”。尽管发起式基金能够在很大程度上实现基金管理人同投资者的利益捆绑，但是基金业绩除了取决于公司的投资研究能力外，其收益还取决于整个资本市场的大环境。

　　来源：[法治周末]责任编辑：[王勇]