每日晚间实力机构点评热门个股精选

　　桑德环境：订单充裕使得高增速可持续

　　桑德环境公布1H2011业绩，实现营业收入6.3亿元，归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比分别增长59%和44%，录得每股收益0.30元。公司前期公告的湖南静脉、重庆南川等大项目上半年处于项目审核和筹备期，预计将在4季度前后开工，由于规模较大，项目开工将很大程度保障公司明年收入增长；此外，公司目前中小规模项目订单充裕，同时仍在积极开辟餐厨垃圾、生物质垃圾发电等细分领域，总体上，我们维持公司今明年高增长有保障的判断。我们维持公司2011~12年分别0.74元、1.04元的EPS预测；公司当前股价对应2011~12年市盈率分别34x、25x,短期估值吸引力有限，但考虑公司行业属性突出，未来几年持续快速增长确定性高，重申推荐，仍建议长期投资者坚定持有。

　　(中金公司 朱亚锋)

　　中信证券：H股取得关键进展 增持

　　中信证券由于H股发行带来的净资本提升，将使得直投可投入资金增加40%；H股发行也将显著提升融资融券等的发展潜力。新业务推动盈利模式面临拐点。直接投资已进入全面收获期，截止到今年上半年已兑现收入10-20亿元。未来直投业务将持续兑现，并形成自我积累、快速发展的良性循环。融资融券常规化和转融通政策已松绑，子公司金通/万通均将开展融资融券，业务量短期倍增可期，这将推动融资融券进入规模化发展拐点。上半年包括直投/资产管理/基金管理等在内，创新业务收入应超过30亿元、贡献度可达40%，盈利模式拐点已现。暂不考虑发H股和华夏基金转让，调整2011-2013年EPS至0.63/0.71/0.81元，动态PE19倍，PB1.79倍，安全边际极高。目前，发H股、融资融券常规化和转融通两大催化剂齐备，投资正当时。

　　(国泰君安 梁静)

　　中国太保：产寿险双双发力 净利润增44.70%

　　中国太保上半年实现净利润54.82亿元，同比增长35.3%。每股收益0.68元。产险和寿险盈利均大幅增长是公司上半年盈利增长的主要原因。太保寿险“聚焦营销渠道，聚焦期缴业务”策略有效实施。代理人产能和数量双重提升，促使营销渠道新保业务收入同比增长31.4%。太保产险综合费用率下降5.5个百分点，使综合成本率下降3.4个百分点，实现承保利润19.59亿元，同比增长119.8%，净利润23.42亿元，同比增长54%。目前公司估值处历史低位，平均静态P/EV仅1.64倍，2011年动态新业务价值倍数7.1倍。考虑到产寿险业务均健康成长，我们给予太保18倍新业务价值倍数，6个月目标价为30元，“买入”评级。

　　(海通证券 董乐)

　　亚厦股份：公司规模加速扩张 目标44元

　　2011年上半年，公司实现净利润1.71亿元，较上年同期增长62.46%。公司加快实施可复制的层级递进式三级营销网络体系，市场范围已基本覆盖全国。公司在已经成立的京津区域公司基础上，武汉营销网络管理公司和西南区域公司相继开业。公司拟以12,588万元收购蓝天装饰60%股权，进一步扩大公司在“铁、公、机”领域的优势地位，加速业务规模的扩张。公司还拟以3,500万元收购恒基装饰60%股权，从而有助于公司进一步开拓西部建筑装饰市场，实现公司区域复制扩张的战略，符合公司的长远发展需要。受益于国民经济稳定增长和装饰行业快速发展，公司充分利用上市带来的“品牌优势”和“资金优势”，未来几年将保持快速、稳定、健康的发展态势。预计公司2011-2013年的EPS分别为1.14、1.75和2.41元，维持买入-B的投资评级，12个月目标价44元。

　　(安信证券 李孔逸)

　　铜陵有色：估值优势明显 资源注入可期

　　公司上半年实现净利润7.02亿元，同比上升71.9%，实现每股收益0.51元。公司主要收入来源由铜业务构成，辅以黄金和硫酸业务，三者营业收入占比分别为84.9%、12.8%和1.9%。上半年营业利润的大幅上升主要受到公司产品产销规模和平均售价同时提升的双重作用。公司目前拥有铜金属量198.04万吨，矿产铜金属量约为5万吨左右，资源自给率仅为5.85%，明显偏低，是制约公司发展的瓶颈，亟待解决。当前集团矿产资源丰富，拥有铜金属量约1200万吨，为了解决公司的资源瓶颈，提高公司的核心竞争力，未来注入的可能性非常大。维持公司11-13年EPS分别为1.09元、1.32元和2.18元，考虑到公司未来两年自产铜精矿增速有望保持10%，铜冶炼成本处于下降通道，资源注入预期强烈，维持“买入”评级。

　　(宏源证券 闵丹 刘喆)