《当代金融家》：中国股市为何选择郭树清

　　文/ 于 江

　　2011年11月，“郭树清”成了热门关键词。他突然离开建行，随之扛起资本市场帅旗，并闪电般出手，对体制机制改革痛下狠刀。面对郭树清的有备而来，网上沸腾了，纷纷历数郭树清履新证监会主席的优势，却忽略了他是中国最年轻的改革开放顶层设计全程参与者之一。郭树清曾参加过著名的巴山轮会议，时年仅29岁，身为社科院研究生。

　　巴山轮会议召开的背景，是1984年中国遭遇史上最严重的通货膨胀，而传统的政治经济学理论和计划经济手段，对此束手无策。当时的国务院领导，并没有终止改革，而是批准由中国经济体制改革研究会、国务院发展研究中心、中国社会科学院和世界银行共同召开了“宏观经济管理国际讨论会”，会址选在从重庆驶往武汉的“巴山轮号”江轮上，1985年9月2日乣7日，与会政府官员和中外专家共30多人。

　　巴山轮会议的主要任务，是为陷入困境的中国市场化改革寻找方向。多年后，郭树清回忆道，巴山轮会议至少在三方面明确了改革方向：第一，明确改革的目标模式为宏观管理下的市场协调；第二，明确改革在中国过渡方式为一个渐进过程，但也必须是一个整体推进的过程；第三，明确改革过程中必须保持强有力的宏观调控，重点是防止通货膨胀。

　　“是先改革，还是先治理？”这是巴山轮会议的中心话题，也是20年来证券市场挥之不去的最大困惑。迥然不同的是，巴山轮会议时，郭树清还只能算是顶级高尔夫赛场上的球童；而如今，他已经是顶级大赛的顶级赛手。

　　郭树清就任证监会主席伊始，是否有过一次“类巴山轮会议”，不得而知。但是，他上任仅20天，证监会就直逼证券市场20年顽疾，推出六项改革措施，惊煞市场。这六项措施包括：推进债券市场互联建设、推进新股发行制度改革、推出创业板退市制度和再融资制度、打击内幕交易、提高信息披露质量和清理各类交易所。

　　与之前历任主席相比，做过上市银行董事长，是郭树清最重要特征；遍尝市场参与者的酸甜苦辣，也有过切肤之痛。如果说，以往证监会主席就像是政府的代理人，郭树清却被突然壮大的“粉丝”定义为市场参与者“经纪人”，可以代表他们的利益诉求。

　　然而，郭树清的独特履历决定了他的角色多元—全程参与了中国改革开放的顶层设计，还成功游走于宏观管理的最重要岗位。这样的个人机缘，只属于1960年代之前出生的少数人，1960年代生人，无论多么优秀都与此无缘。那是一段无法复制的历史—急需市场化设计人才，但又处于绝对空白期。正因为有了如此稀罕的“全程设计和全程参与”，才赋予郭树清入主证监会更深层的意义。

　　证券市场理应是市场经济发展较高阶段的产物，但中国不是。中国证券市场诞生于计划经济向市场经济转轨的前期，演变为市场经济发展初级阶段的产物。这看似有悖于正常发展逻辑，市场几乎建在危卵之上，布满制度漏洞。然而，这却是中国的必然发展路径。当中国尚未发行第一只股票时，海外成熟市场已经频发“金融大爆炸”，进入了金融衍生产品时代。中国推开门窗虽晚，但也被大洋彼岸的美景深深打动。

　　证券市场的前10年，中国在条件不成熟时抢到了发展先机，但也不断累积制度欠债。“既然出来混，日后总要还”。第二个10年，市场进入了制度债偿还阶段。如我们所见所痛，制度还债与投资效应，不可能双赢，命中注定要坐跷跷板。历任证监会主席都因此有所建树，更有所无奈。

　　到了郭树清时代，证监会不再有退路。金融市场化最后一公里，资本市场成为改革的中心。扛帅旗者，要懂宏观经济也懂地方经济，懂货币政策也懂外汇管理，懂银行经营也懂资本市场。最后，选择了坐过“巴山轮”的郭树清。