基金市场周报:重仓大盘基金业绩稳健分级股基频现套利机会

上海证券有限责任公司 李艳，高琛，杨志远


　　主要观点:

　　本周A 股市场先抑后扬,沪深股指均实现小幅上扬,上证综指上涨0.93%,深成指上涨1.08%。具体从规模指数看,大盘股和中小盘个股表现差异化较大。

　　虽然股指整体取得上扬,但采取主动操作策略的股票型和混合型基金收益率分别为-2.74%和-2.30%,两类基金中超越自身基准收益的基金均不足10%。从最新公布的季报来看,主动操作型基金在食品饮料、医药生物、信息技术业的配臵比重仍相对较重,且超配比例较高,而本周该系行业跌幅相对较大,或导致多数跑输市场收益。

　　债券市场走平,债券型基金本周平均收益率为-0.42%,其中约六成基金取得正收益。与债券市场走平相比,短期利率市场近期走势较为强劲,最近一周货币基金的平均7 天年化收益率为4.52%,其中约20 只基金近期年化收益率在5%以上。

　　本期A 股宽幅震荡,分级股基净值表现分化,十一只基金六涨五跌。

　　追踪大盘指数的基金表现较好,银华中证90、双禧中证100、瑞和沪深300 五日累计涨幅分别达到2.51%、2.13%、1.30%。

　　激进份额中,银华鑫利本期净值收益率达7.80%,在本月初逼近向下折算点后,其净值近期逐渐回升。申万进取本期净值涨幅为4.39%,位居第二。截至1 月19 日,其杠杆率达到4.39,仍为所有激进份额中最高。从二级市场表现来看,十一只子基金价格七涨四跌。银华鑫利、申万进取本期继续领涨,五日价格累计涨幅达到10.73%、5.66%。部分杠杆份额溢价率仍处于三个月平均水平之上,投资者应谨慎对待。

　　稳健份额中,申万收益、银华稳进、银华金利、信诚中证500A、双禧A 本期市价下跌,跌幅分别为3.69%、2.77%、2.43%、2.17%、1.45%。

　　伴随着市价走低,申万收益、银华金利、银华稳进、信诚中证500 A的持有到期收益率分别达到8.89%、8.31%、8.09%、7.81%,具有长期投资价值。