收评：期指冲高回落 IF1202跌0.08%

　　新浪财经讯 周五早盘期指小幅低开，但随即震荡走升，虽然速度较为缓慢，但主力合约仍然创下了新高。截至下午收盘期指主力合约IF1202报2532.2点，跌幅0.08%；IF1203报2542.6点，跌幅0.04%，IF1206报2564.4点，跌幅0.05%。

　　消息面动态：

　　国内方面，国家统计局昨日公布，1月份CPI同比上涨4.5%，涨幅较去年12月份的4.1%出现较大反弹，亦高于此前市场预期的4%左右。分析人士认为，这或是央行近期迟迟未下调存准的原因之一，更多地采用公开市场操作调节市场流动性。因此数据带来的影响是偏负面的。不解的是目前拆借利率依旧保持在低位，隔夜SHIBOR昨日为2.6567%，较上一个交易日回落11个基点。

　　国际方面，希腊联合政府就紧缩措施谈判结束，但仍未能达成协议，各利益主体分歧依旧较大。其中，国际债权人要求希腊今年全年削减合42亿美元的支出。还要求希腊下调私人部门最低工资水平、削减政府支出、年内裁减15,000个公职以及大幅削减付给退休人员的追加退休金。

　　市场回音：

　　博时创业成长基金经理孙占军表示，他们更为关注中长期市场表现。首先，从外部环境看，欧债危机仍是挥之不去的阴影，虽然不能说已经初步解决，但短期看不到进一步恶化的迹象，而美国的经济复苏是略超预期的。其次，国内经济增速虽然仍在回落，但硬着陆的风险已大幅度降低。最后，市场担心政策放松不能兑现，目前来看，货币政策放松的速度和力度的确低于预期，但放松的方向没有改变，仅需要等待通胀大幅度回落的契机。

　　孙占军指出，实际上，管理层呵护股市的态度已经很明确，如加速RQFII(人民币合格境外机构投资者)审批、呼吁养老金入市、央企陆续增持等。只是投资者经过前期大跌后，信心挫伤严重，恢复需要过程，才导致短期对利好反应有限。不妨把眼光放长远些，无论是绝对还是相对估值，当前都是较好的中长期介入时机。

　　机构观点：

　　东兴证券认为，市场近期无需担忧流动性问题。 流动性宽松证据已现，央行 2 月初的公告称，政府去年 12 月末在央行国库的存款余额，比 去年11 月末降低近 1.14 万亿元，相当于存款准备金率调低 1.5 个百分点，对流动性紧张的缓解作用非常明显。政府在央行国库存款的增减，直接影响流动性，存款余额的降低将增加市场流动性。

　　美联储在中国春节期间开启了新一轮政策宽松的闸门；位于主权债危机漩涡中心的欧洲两大央行近期也将公布最新利率决策，利率继续走低可以期待。在内外现有宽松条件下，央行正回购 260 亿以及“降准”夭折不足为奇，这对市场影响非常有限。不过，货币政策的时滞性和“双稳”政策的基调导致流动性的大幅度回暖将是一个缓慢的过程，同时导致股指上行难以一蹴而就。