债券市场日评:短期市场继续调整,中期趋势仍然未改

东海证券有限责任公司 鲍庆


　　昨日债券市场在1月份的CPI数据涨幅超市场预期的情况下受到一定的调整压力,交易所国债指数结束五日连涨态势放量收平,企业债、分离债、公司债指数皆下跌,银行间市场各类指数继续下行,交投仍活跃在中短期品种,整体来看收益率中枢继续上行,中债综合指数连续四日下跌,市场如我们本周初预期仍处于小幅调整通道。但由于市场普遍预计节后通胀率将逐步回落,制约货币政策调整的通胀因素影响将继续减弱,且在全球流动性宽松局面未改、国内经济放缓未得到明显改善的情况下,未来通过降低存准率促使银行加大向实体经济释放流动性力度的概率仍较大,所以我们认为短期债券市场调整的力度有限,中期上涨行情仍然可期。但为了规避短期市场波动风险,建议投资者回避前期收益率下行幅度较大的短期利率品种,积极关注中高评级短期信用品种的配臵价值。