实际需求疲软难以支撑铜价攀高

　　中国电线电缆行业是仅次于汽车行业的第二大行业，其对铜的消费占中国用铜量60%以上，电线电缆行业的发展状况直接关系到中国铜的实际需求量，并决定铜价的走势。富宝资讯调研发现，节后线缆行业并没有走出需求泥淖，实际需求乏力是铜价外强内弱的根本原因。

　　线缆企业生产仍不佳

　　为了解中国铜实际需求现状，本周富宝铜研究小组对线缆之乡—江苏的线缆企业开工率进行调研，其结果显示：25%的企业表示开工率不及一半，生意比较难做，尤其是与房地产企业挂钩的相关厂家；53%企业表示开工率一般，多数维持在六七成左右，虽然较上周情况有所好转，但下游整体需求仍是不及去年同期水平的；另外的22%的企业表示下游订单较好，开工率超过八成，其中多数已经完全开工。

　　从我们调研结果来看，近70-80%的线缆企业表示当前开工率并不高，虽然较上周情况有所好转，但下游整体需求仍是不及去年同期水平的。主要是因为下游需求不佳所致，尤其是诸多厂家反映的房地产企业资金链仍未缓解，需求较淡。

　　铜进口增加并非因实际需求释放

　　中国海关公布数据显示，中国1月铜进口环比下降18.7%为413964吨，依旧站上40万吨高位。进口数据继续高企致使市场上部分分析师误解为中国实际需求好转，从而对前期铜价外强内弱走势表现迷茫。我们认为，中国实际需求并未好转，基于以下几点：(1)PMI一直在50附近徘徊，制造业难扩张；(2)房地产市场调控依旧难放松，保障房支撑铜需求乏力；(3)节后现货铜成交需清淡，下游买兴难释放；(4)上期所库存大增，融资铜增长令“补库存需求”存疑虑。据富宝金属网了解到，进口铜多为保税区库存，并未转化为实际需求。

　　宏观面不确定性犹在

　　铜价后市难乐观

　　尽管希腊议会通过了第二轮援助贷款协议，但乐观情绪迅速被穆迪、惠誉下调欧元区多国评级所冲散，债务风险蔓延阴云仍然密布欧元区上空；本周葡萄牙面临“三方”会审，或将成为另一个“希腊”。中国一季度经济下行风险较大，实际需求短期内仍难以转好。富宝资讯铜分析师雷连华表示，在中国实际需求转好之前，铜价外强内弱的格局将难以改变，本次铜价的下跌是偶然中的必然。对于后市的看法，雷连华认为，期铜将考验6万一线的支撑力度，若近期无法企稳，下跌空间将进一步扩大。(富宝资讯雷连华)