申银万国：2350附近继续拉锯

　　盘中特征：

　　周五沪深股指平淡无奇，处于盘整，个股多数小幅调整，餐饮旅游板块在政策面偏暖因素鼓舞下当日表现活跃。上证指数收盘2357.18点，涨0.01%，成交651.2亿元；深成指收盘9615.34点，跌0.08%，成交638.7亿元。申万23个一级行业指数中仅5家微涨，涨幅超过1%的仅餐饮旅游独家行业指数。终盘703只上涨，165只平盘，1556只下跌，其中8只涨停，无跌停。沪深股指的日K线均为整理小阴线，多空都处于相对犹豫状态。

　　后市研判：

　　反弹在犹豫不决中行进，上证指数可能在2350点附近震荡拉锯。

　　消息面有些利淡因素，股指却维持着整理格局，难能可贵。1月份信贷规模低于预期，CPI的同比增幅却高于预期，降准也没有动静，外资外贸双降，铁矿、锡矿等税率上调等等，最引人关注的是房地产板块并没有因为芜湖市新政的暂缓实行而大跌。政府调控房地产未放松，房地产行业指数本周仍然上涨0.36%。市场显示出投资价值，也没有引发抢盘行为。周四收盘时，申万23个一级行业指数中，涨幅超过1%的仅公用事业行业指数，周五涨幅超过1%的仅餐饮旅游行业指数，尚未出现跌幅超过1%的行业指数，后半周相对平淡。

　　大盘的抗压能力在提高，同时也有隐忧。1，周五成交量骤降，上升动力可能减弱。也许多方有点累了。2，市场热点多极化，股指盘出3067点以来的下降趋势已有多个交易日，但并没有引发波澜壮阔的上升行情，60日均线虽然收复了，但尚未经过确认。3，欧美股指渐创反弹以来的新高，A股却我行我素，依然维持着漫不经心的状态，一旦周边市场回落，是否产生负面影响。4，随着股指的反弹，部分短期技术指标处于钝化及阶段超买状态，一旦回调，谨防一根阴线吞没数根阳线。

　　股指虽创反弹以来的新高，但一周多方建树有限，上证指数周涨0.22%，深成指周升幅为0.25%，中小板指数和创业板指数周反弹幅度超过2%，其主要原因是前阶段成长股跌幅较大，近期反弹力度较弱，补涨的特征明显。这三周以来沪深300基本上维持着盘局，分别为涨0.08%、1.10%、0.14%，微升以示安慰。市场热点较多较快，上证指数2350点附近争夺了数周，可能还有反复。如果久盘不升，谨防再度调整。

　　股指短期可能尚有惯性反弹的机会，但2350点之上不宜追涨，可适当控制仓位，等待更合适的介入时机。从中期观察，月度的随机指标逐渐低于20，显示中期风险可能在逐渐释放过程之中，后市如果经过适当的回调整理，随着时间的推移，逐步走出困境的希望在增加，只是目前可能还有一段时间的拉锯震荡。

　　操作策略：

　　震荡频繁，波段操作，不追涨，仓重者可伺机逢高减点仓。

　　(主持人：魏道科 A0230511040068)