蓝筹股有罕见价值 A股长线资金入市可期

　　本报记者 陈美

　　从上任初打击二级市场内幕交易，到现在公开给投资者打气，呼吁蓝筹股有“罕见投资价值”和长线资金入市，郭树清自上任证监会主席以来，其工作处事渐成风格。

　　然而，分析人士指出，想要长期资金入市，蓝筹股就必须低估值，而现在或许离长期资金入市真的不远了。

　　估值低却没有钱买

　　在近日中国上市公司协会成立大会上，证监会主席郭树清表示，目前市场的估值水平平均只有15倍左右的市盈率，其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。

　　不过，著名经济学家韩志国却在微博(http://weibo.com)上表示：“证监会主席评股价本身就举世罕见，公开宣称蓝筹股具有罕见的投资价值，更为中国股市前所未有。看来证监会不知道中国有一部《证券法》，不知道什么叫越位什么叫操纵股价。”

　　但不论怎样，目前蓝筹股的估值水平最低是事实。以银行股为例，几乎所有上市银行的市盈率都低于10倍，但与之相对的却是35%的净利润增长(目前已有7家上市银行公布业绩快报)。

　　不过，面对“具有罕见投资价值的蓝筹股”，普通投资者愿意买吗？

　　记者发现，在二级市场上，蓝筹股近日的走势较为“稳重”。周四，尽管大盘盘中出现波动，但中小盘股仍频频被资金拉上至涨停板，活跃度大大高于蓝筹股。而周五虽然保险、300金融、券商等蓝筹股处涨幅榜前列，但也未见其带动大盘大幅走高。

　　对此，长城证券分析师胡杨表示，尽管蓝筹股已出现罕见投资价值，但诸多因素并不支持蓝筹股走高。首先，流动性是制约蓝筹股走高的基础，其次，重权重蓝筹股都有再融资的压力，市场基本上是用脚投票。因此，蓝筹股估值再低，普通投资者也不愿意买。

　　还是以银行股为例，二级市场银行股不仅估值低，而且业绩一直靓丽，但因再融资而一直涨不上去，并且十年中也没有出现过一只黑马股。

　　不过，蓝筹股依然是研究机构的最爱。其中，东方证券策略分析师邵宇就表示，蓝筹股是A股的“带头大哥”，因为蓝筹股具有长期稳定的盈利记录与较好的现金分红历史，且大公司、大流通盘与大市值，相对不易被操控。更重要的是，行业整体在经济中地位较为重要，蓝筹股往往诞生于国民经济支柱行业。而长期看，在A股整体估值中枢下移的环境里，蓝筹将越来越成为投资者收益的基石。

　　长线资金入市买啥？

　　“以美国为例，尽管经历了世纪性的金融危机，但目前全部养老基金仍然高达16万亿美元，相当于国内生产总值的1.1倍，另外还有国家政策鼓励的个人养老储蓄计划资金4万亿美元。资本市场和社会保障互惠互利、共同促进的效果非常显著。目前我国还没有建立起这种稳定坚固的经济金融关系，在这个领域我们应当也能够大有作为。”在高喊蓝筹股具罕见投资价值后，郭树清再次喊话长期资金入市。

　　实际上，这不是郭树清第一次喊话长期资金入市。在郭树清履新的第47天——2011年12月15日郭树清就呼吁养老金等长期资金入市。而对于长线资金的入市，市场一直有一个共识，长线资金入市必然买入低估值蓝筹股。

　　长城证券分析师胡杨认为，结合之前的强制分红政策，不难看出郭主席上台后清晰的管理思路，即A股将由“投机市”变为“投资市”，而此时长线资金入市是很关键的一环。目前来看，养老资金被誉为“准长线资金”，但是养老资金又是百姓的钱，基本上属于不能亏、只能赚的钱。因此养老等长线资金不可能买入中小盘，那么低估值蓝筹股则自然成为其首选。

　　实际上，以银行为代表的蓝筹股基本上被国家队持有。去年10月A股跌跌不休，中央汇金公司宣布将在二级市场自主购入工、农、中、建四行股票。

　　数据显示，截止到去年底，全国社会保险基金资产总额已经超过2.4万亿元，其中2万多亿元是养老金。因此，如此巨额资金的入市势必能让A股焕然一新。但胡杨认为，确保养老等长线资金入市的安全性也是其中的重要一环。因此长线资金入市也需要低估值的蓝筹股作为其买入标的。