2月20日天琪早盘分析摘要

　　【早盘提示】央行周六宣布将存款准备金率下调0.5%，本次下调应该仍属于微调，因银行存款流出和清理表外资产，银行系统资金紧张，传闻2月份上半月四大行新增贷款不足四百亿，央行周五紧急逆回购，因此本次下调应该是为了缓解银行流动性为主。关注24日后央行会否回笼部分资金，使得实际投放量远少于市场预期的4000亿。

　　【股指今日观点】周末降准利好对行情短期走势构成较大利好支撑，指数的技术形态有望突破。建议采用右侧交易法，多单谨慎持有，10日均线处止盈。

　　【沪铜今日观点】央行下调保证金率0.5%，旨在保增长，预计将释放4000亿流动性，缓解企业资金压力，加速下游消费。操作上，建议空头离场，多头观望。王工建

　　【沪铝今日观点】沪铝上周低开低走，延续了回调走势，目前沪铝成交量和持仓量均处于较低水平，铝市人气十分低迷。虽然周五伦铝收跌但在布林线下轨觅得支撑，但受益于成本支撑和降准的利好提振，铝价下行空间有限，今日沪铝或将低开高走。操作上，可适量逢低买入。支撑位：16200，压力位：16400。(刘伟)

　　【铅锌、黄金今日观点】希腊救助预期升温，黄金及非美货币小幅反弹，重点关注欧元区财长会议，黄金本周或将延续震荡行情，暂时观望。此外国内降准，利好消息不断基本基本金属可能会在近日小幅高开，市场风险犹存，暂时观望。(莫国刚)

　　【螺纹钢今日观点】上周全国三级螺纹报价南北分化，其中南方价格继续下滑，贸易商成交清淡；而北方价格由于前期超跌，后半周稳步上周，市场交易转暖。不过，建材社会库存进一步升高，涨幅与上周相比有所减缓。原材料铁矿石、焦炭以及废钢价格全面下滑，短期钢铁行业方面难显回升之势。不过，鉴于周六央行上调存准，短期利好将有助于钢价于低位出现反弹，不过反弹高度可能有限。建议投资者维持震荡思路，震荡区间4150~4250.(史超颖)

　　【玉米今日观点】近日港口玉米略显震荡，东北产区延续强势，华北市场弱势渐稳。随着年后华北产区玉米上市量开始增加，玉米市场供需偏紧格局将得到很大缓解，现货市场价格也面临调整压力。期货盘面上，c1209在2400一线压力显现，暂时将维持区间振荡走势。操作建议：暂时观望。(唐少明)

　　【棉花今日观点】周末国内外宏观利好事件较多，市场乐观情绪增加。棉花工业库存环比增加，比历史同期水平略低，采购商补库意愿有所下降持观望态度的比例增加。收储成交维持低量，交易所仓单数持续增加。期现价差随着期货价格下跌现货价持续上涨，利润空间逐渐压缩，卖出套保压力有所缓解。大幅下调后，棉价下周整体仍偏弱，日内波动受宏观经济因素影响多于品种自身要素。棉价向下调整还会继续，前期空单可逐步减持，关注60日均线支撑。

　　【油脂今日观点】美豆背靠1250点延续反弹，本周关注美国大豆种植面积报告对12/13年度播种面积下调幅度和周度出口数据对市场提振作用，上方关注1300点阻力；马盘受力美豆反弹，比价优势体现，关注3260点阻力。中国央行降准0.5个百分点、美元指数走弱、外盘原油上涨，关注本周中国股市和大宗商品联动反应。三大油脂，1209豆油和棕榈油以9200和8200为止损支撑，回调吸纳多单持有。(刘妍) 

　　【白糖今日观点】外盘在23-24区间震荡，跟随周边宏观市场节奏。国储消息兑现后，现货市场维持震荡，期货盘面资金卖远买近，支撑意图明显，6550一线对1209支撑体现，建议短期以多单减仓，震荡观望操作为宜。(刘妍)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月共进口大豆461万吨，数量同比下降10.2%，金额同比下降15.4%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】受中国强劲进口需求和南美作物产量担忧影响，周五CBOT大豆期货市场小幅收高，期价攀升至四个月高点。美国农业部将于本周发布美豆种植前景展望，市场关注新季美豆播种面积。周一美国市场因总统日假期休市。央行再度宣布下调存款准备金率，国内货币政策继续处于宽松通道。国内豆类市场在豆油和豆粕交替领涨下延续上涨节奏，并与美豆保持较好联动性，大豆期货走势相对独立，现货压力令盘面反弹阻力增加。产区大豆现货市场维持稳定，国储依旧是市场销售的主渠道。沿海豆油、豆粕价格跟盘波动，油厂压榨收益继续好转，但下游接货意愿不足，价格重心处于振荡上移局面。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 美豆延续反弹节奏，期价创出4个月反弹高位。连豆维持振荡局面，现货低迷及资金参与度不高令市场高位阻力增加。预计今日连豆市场延续振荡走势，CBOT市场休市期间，关注国内其他品种对豆类市场人气的影响，建议投资者保持振荡思路，少量持有大豆趋势型多单，高位追涨需谨慎。预计今日大豆1209合约上方阻力位4450，下方支撑位4410。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】 中国需求及南美产量继续为美豆提供上涨动力，技术上多头趋势较好。大豆进口成本增加及市场人气好转推动国内豆粕市场创出反弹新高，豆粕期货继续保持上行节奏。预计今日连豆粕高开振荡，建议投资者继续持有豆粕多单。预计今日豆粕1209合约上方阻力位3080，下方支撑位3040。(于瑞光)

　　【PTA今日观点】受伊朗供应忧虑支撑，NYMEX原油期价收涨，PX成本高企支撑PTA价格，供应商2月PTA合同挂牌价报至9500-9800元/吨左右，由于下游需求偏弱，短期PTA呈现高位调整走势。短期下游需求未动的情况下，弱势震荡格局会继续下去区间围绕8800-9000区间波动，延续整理走势。操作上，依旧以逢低买入为主。(李小薇)

　　【连塑日内观点】目前塑料市场整体供应依旧偏多，商家出货十分艰难。尽管由油价的成本支撑，但下游需求没有明显改善仍难以提起市场的看多热情。部分中石化及中油厂家小幅松价举措，令市场人士对短期行情看空成分增加。市场仍有继续回调的压力。周末央行再次下调存款准备金率，在流动性改善预期的作用下，连塑跟随大盘或有一定反弹。操作来看，如果连塑出现快速调整，跌至9900附近时，可考虑适度多单。(张卫涛)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.橡胶行业主要矛盾：供应淡季来临且泰国计划收储20万吨橡胶的计划造成供应季节性短缺的预期。本周五泰国因立法原因延迟收储时间.2.现货贸易商在价格出现上涨之后囤货意愿改善，上周下游轮胎企业开工维持年前水平采购较保守，因产成品库存很高.3.上调准备金或改变下游采购策略，橡胶震荡上行的概率大.PVC因电石价格下滑且烧碱高位，及潜在的地产风险，行业面，PVC在3月中之前仍较弱，目前现货6650-6700,对于期货盘面价格，生产企业仍有利润空间，从行业面来说，仍偏弱，但周末调整准备金的情况或将使得PVC呈现6850-7000之间震荡。(刘东丰)

　　天琪观点  仅供参考