交银国际维持心连心化肥长线买入评级

　　心连心化肥公布2011年实现收入人民币3,688.23百万元，同比增长29.3%，实现核心净利润人民币180.51百万元，同比增长24.9%，相当於每股收益人民币0.18元，公司拟派息每股人民币3.7分。公司2011年净利润同比增长24.9%，主要来自尿素、甲醇及复合肥平均售价增加以及尿素及复合肥销量增加的贡献。

　　交银国际发表研究报告指出，公司四季度盈利低其在《化肥行业上市公司业绩预估报告》中的预期。2012年盈利形势相对乐观，公司的快速增长阶段将於2013年下半年来临。公司四期80万吨尿素生产线将於2013年下半年进入试运营阶段。

　　该行维持对中国心连心化肥“长线买入”的投资评级，并维持HK$2.70的目标价，对应於10倍2012年动态PE。