敦沛金融：建议关注金鹰商贸 目标价21.7元

　　宏观焦点

　　美股周二上升。美国联储局指经济前景温和改善，加上摩根大通宣布上调股息，刺激银行股。道指升1.68%，报13,177 点；标普500 指数升1.81%，报1,395 点；纳指升1.88 %，报3,039 点。

　　美国原油期货周二上升，因美国2 月份零售销售录得5 个月以来最大升幅，符合市场预期。纽约期油每桶报106.71 美元，上升0.35%。现货金周二下跌，因美联署公布议息结果，并没有推出新的宽松货币政策，令市场失望。现货金报每盎司1,674.10 美元，下跌1.60%。

　　港股周二于联储局议息会议前上升。周一表现强势的中移动(941 HK)及和黄(13 HK)回吐1.03%及0.93%。内房股憧憬调控放松而上升，龙湖(960 HK)及合景泰富(1813 HK)上涨6.12%及4.38%。濠赌股造好，银娱(27 HK)及金沙(1928 HK)上升6.16%及5.88%。恒生指数升0.97%，至21,339 点。

　　公司新闻

　　利邦(891 HK)公布去年全年收入按年增长29.6%至26.07 亿港元，纯利增长50.5%至5.13 亿元，每股盈利30.3 仙，末期息派15 仙。在有效品牌地位之建立及商品推广的带动下，毛利率上升3.5 个百分点至80.7%。

　　昆仑能源(135 HK)发盈喜，预计2011 年度之综合收入及纯利将按年录得大幅增长，主要由于去年12 月完成收购中石油北京天然气管道公司60%权益。

　　丹枫(271 HK)宣布，正商讨出售若干资产的交易，但尚未就可能交易订立具约束力协议，而可能交易未必一定进行。

　　铂阳太阳能(566 HK)预料去年业绩按年出现纯利下跌，主要因出售收益减少、毛利下跌及无形资产减值拨备等。

　　交易建议

　　股份编号：3308 HK–20.15 元 / 目标价：21.7 元 / 7.69% 潜在升幅

　　金鹰商贸(3308 HK) 2011 年业绩符合市场预期。纯利按年增26%至12.12 亿元人民币。全年同店销售增长为24.9%(上半年为28.7%)，公司调低2012 年同店销售增长目标至15%或以上。金鹰商贸仍为我们百货股的首选，虽然同店销售增长受中国疲弱的经济前景影响，面对短期挑战。我们喜欢公司手上大量现金，截止去年底为23.14 亿元人民币，可提供一些防守性。公司今年预测市盈率20 倍，基于其增长前景及强劲的资产负债表，估值合理。