敦沛金融：建议关注中国海外 目标价16.2元

　　宏观焦点

　　美股周五个别发展。美国密歇根大学3 月消费者情绪指数初值跌至74.3，但能源股支撑大市。道指跌0.15%，报13,232 点；标普500 指数升0.11%，报1,404 点；纳指跌0.04 %，报3,055 点。

　　美国原油期货周五上升，主因市场再次忧虑伊朗原油供应中断会产生的供应缺口。纽约期油每桶报107.06 美元，上升1.86%。黄金周五小幅向上，因美元稍为回软。现货金报每盎司1,660 美元，上升0.09%。

　　港股周五平收。内房股持续有沽压，华润置地(1109 HK)及中国海外(688 HK)下跌5.32%及4.69%。交行(3328 HK)配股后消除不明朗因素，股价升2.1%。银河娱乐(27 HK)业绩理想，股价回升6.57%，并带动濠赌股造好，永利澳门(1128 HK)亦升4.06%。恒生指数跌0.17%，至21,317 点。

　　公司新闻

　　大唐新能源(1798 HK)公布去年度收入按年增长60.9%至38.29 亿元人民币，主要由于装机容量增加，促使上网电量及非电业务收入增加。纯利按年增长60%至7.3 亿元，每股盈利0.1011 元，末期息每股派0.039 元。

　　霸王集团(1338 HK)公布去年度营业额按年下降39.7%至8.89 亿人民币，录得亏损5.59 亿，每股亏损19 分。毛利率由2010 年61.8%收窄至38.8%，主要原因是存货跌价准备金额增加。

　　中国联塑(2128 HK)去年纯利升11.4%，至12.6 亿元人民币，略高于市场预期。下半年毛利率为24.6%，高于上半年的23.7%。公司派末期息12 港仙，与去年相同。

　　豪特保健(6880 HK)预期公司仅可实现招股章程所披露截至2012 年3 月底溢利预测5,080 万港元的约30%至40%，主要由于与公司预测收益相比，预期收益减少约9,000万港元所致。

　　交易建议

　　股份编号：688 HK–14.64 元 / 目标价：16.20 元 / 10.65% 潜在升幅

　　中国海外(688 HK)去年业绩令人满意，纯利按年增长21.5%至150.3 亿港元，撇除投资物业公允值变动，核心利润按年增长37%。去年底止集团持有192 亿元现金，借贷及担保债券分别为326 亿及100.3 亿，净负债率由2010 年的22.8%上升至33.3%，但仍处行内最低水平。我们认为公司今年不少于800 亿元的销售金额将能达标，由于其盈利能见度高及稳健的资产负债表，我们认为其将会是市场整合的主要受惠者。公司现价相当于今年预测市盈率8 倍。