交银国际予富力地产中性评级 目标8.28元
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-03-21 10:22 来源: 新浪财经交银国际发表研究报告指,富力地产核心盈利同比增19.5%,较市场预期高出1.2%,但较该行预期低2.9%。商务物业销售的毛利率上升,抵销了实际销售收入下降。净负债比率轻微下跌至86%,连续四年录得改善。在大部分同业的净负债比率上升的情况下,富力地産的净负债比率开始接近行业的平均水平。爲反映公司基本面改善,该行将目标价对资産净值的折让由60%调低至55%,新的目标价爲8.28元。
交银国际相信,富力地产目前的股价对资産净值的折让反映了公司的基本面,将公司评级由“沽出”上调至“中性”。
此外,富力地产商务物业销售有助提升公司的平均售价及毛利率,并减低限购令所带来的负面影响。交银国际维持对其2012年盈利预测不变,不过基於较保守的假设数字,下调2013年盈利预测9%。该行放宽悲观情况的假设,并把2012年的资産净值上调44%至18.41港元。
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