中邮证券固定收益日报

中邮证券有限责任公司 中邮证券研究所


　　昨日债主要指数小幅上涨,成交量与上日基本持平。现券收益率利率品种小幅下行,信用品种中低评级品种部分期限略有下行。

　　昨日资金面尽管季末银行存贷比考核有一定影响,但继续保持宽松。近期陆续公布的宏观数据并未继续改善向好,经济下行的担忧情绪升温,避险情绪推动需求升温,推动利率债收益率小幅下跌,而信用债AA、AA+评级品种需求也有所增加。消息面,市场预测3月新增信贷8000亿,3月份信贷投放规模在8000亿-9000亿之间,如该数据获得确认,则表明近期信贷需求有所改善,有助于改善信用环境,缓解企业经营压力,一定程度上缓解违约风险,利好信用债。但3月 CPI 水平有反弹的可能,一定程度上有起到制约效果。短期来看,市场仍需未来宏观数据提供更多指引,此前仍将维持震荡盘整走势。另外, 银监会发文指出国家开发银行今年底之前所发行的人民币债券风险权重为零,直到债券到期,对于今年末之后发行的人民币风险权重另行研究确定。这预示着至少到今年底国开行所发行的债券享有准国债地位。由于受国开金融债供给规模较大的影响,发行定价高于其他机构政策性金融债,未来需要关注银监会债券风险权重的调整,对其风险权重的调整将对市场产生较大影响。