2012年3月固定收益基金绩效综述:货币基金略有回落,创新债基业绩提升

华泰联合证券有限责任公司 王昉


　　货币基金:2012年3月,货币市场基金平均回报0.3706%,较前两月略有回落,但仍高于历史同期水平;1~3月累计全市场平均净值增长率为1.1459%,显著高于历史同期绩效。3月份净值增长居前的货币基金是:万家货币(0.5360%)、中银货币(0.4649%)、天治天得利货币(0.4526%)、博时现金收益(0.4467%)和泰达宏利货币(0.4372%)。

　　3月份货币市场利率走势主要受两大因素影响:货币政策和季末效应。4月份这些因素将逐渐淡出,从长期影响因素看,预计货币市场利率并不会持续走低,而更多体现为窄幅波动。

　　债券基金:2012年3月债券基金整体业绩回报仅为0.1621%,扣除涉及权益类二级市场的基金后则提高到0.7037%,1~3月债券基金整体业绩回报1.345%,对比同期中债全债总净价和总财富指数表现,债券基金业绩已大幅超越这两个市场平均业绩基准。

　　从不同分类基金看,信用一级和一级债基的绩效表现最优。在3月份单月板块排名中,信用一级产品以0.8834%的平均净值增长率列债券基金六大板块之首,该类产品同时也是近期新发债基的主流产品。从过去3个月累计平均净值增长率排名看,一级债基以2.131%的业绩领先于各类债券基金创新产品:封闭债基和分级债基在3月份和过去3个月内均表现出了较强的业绩回报能力,特别是分级债基,很多成为所属债券基金分类板块的前十名。这两类创新产品的业绩表现说明,在债券市场走好或基本稳定的情况下,封闭运作对于基金绩效的提升发挥了重要作用3月份,债券市场信用产品与利率产品在月末出现切换。受益于国债和央行票据出现上涨,中债全债总净价指数微涨0.06%,同期中长期信用产品出现调整。

　　债券市场出现切换的原因主要还是基本面,由基本面——政策面——资金面的循环关系推测,市场焦点将转向政策面。

　　新产品:2012年3月,新成立债券基金126.99亿元,其中5只信用债基金的发行规模均超过10亿元,信用债基金进入集中热销期。新产品申报方面,纯债产品逐渐增加,尤以短期居多,体现出银行、基金、券商三方对中短期理财资金的争夺日趋激烈。