时富金融：中国贵金属年度溢利上升买入评级

　　中国贵金属(01194.HK)盈利能力及毛利率预计会进一步提升。

　　中国贵金属截至去年底营业额攀升5.7倍至11.19亿港元(下同)，年度溢利也大幅上升18倍至4.17亿元，主要归功于河南尽兴、河南栾灵、云南墨江及内蒙古赤峰等金矿的利润贡献。其每股盈利上升9.6仙至12仙，不派息，公司称不派息主要考虑将资金用作整合河南及云南等小型金矿的收购。

　　同期，其毛利率则由43.9%急升至64.7%，由于公司平均生产成本较低，加上黄金今年有望继续反复向上，预计公司盈利能力及毛利率能进一步提升。现时公司以现价计算的2011年市盈率约为11倍，估值吸引。因此，我们建议投资者可买入其股票。