良运期货：工业品集体走弱 豆类油脂一枝独秀

　　上周五，微软与通用电气等企业财报好于预期以及IMF获多国注资承诺，市场情绪得到提振，股市和大宗商品小幅反弹。豆类农产品方面，市场再度担心南美大豆供应下滑，而中国需求依旧强劲，美豆收于7个半月以来的最高水平，美豆07合约报1449.4美分/蒲式耳，涨28.4美分，豆油也是跟随上行，美豆油07合约收在56.28美分/磅，涨0.69美分/磅。

　　上周五CFTC公布美豆持仓情况，截至4月17日，美大豆总持仓量为811832手，基金多单286169手，空单52764手，基金净多233405手，升至11年10月末以来的高点。从基金增持方式来看，基金近几周继续稳定多单持有量，显示基金对豆类中长期走势预期比较乐观，后期应继续关注基金净多变化节奏。

　　汇丰今日公布4月中国制造业采购经理人指数，4月PMI初值49.1，连续6个月低于50。汇丰PMI初值在去年11月、12月和今年1月的数字为48、49和48.4，2月回升至49.7，但3月又下降至48.1，本月虽有所上升，但仍低于50，显示经济继续萎缩。

　　中国海关总署周一公布数据显示，中国3月大豆进口共计483万吨，较去年同期增加37%。海关称，2012年一季度大豆进口共计1331万吨，同比增加21%。

　　国内方面，豆类油脂受美豆影响早盘大幅高开，午后受股市和商品走弱影响，出现小幅回落，但不改全天出色表现。豆一主力合约1209收于4559元/吨，涨23元/吨。豆油主力合约1209收于9960元/吨，涨86元/吨，成交409210手，减仓4290手。棕榈油主力合约1209收于8878元/吨，涨58元/吨，成交127652手，减仓1656手。菜籽油主力合约1209收于10610元/吨，涨64元/吨，成交49174手，减仓2752手。

　　现货方面，国内各主要地区报价跟盘上调，四级豆油天津地区报9850元/吨，当地一级豆油报价10150元/吨，分别较上周五上涨150元/吨，成交议价为主，张家港地区四级豆油报9850元/吨-9900元/吨，分别较上周五上调50元/吨，成交可议价，港口地区，进口毛豆油分销(参考)报价在9750元/吨，成交议价；24度棕榈油天津港报8750元/吨，较上周五涨100元/吨，走货清淡，广东地区报8600-8720元/吨，保持稳定，成交一般；四级菜油四川地区集中报10900元/吨-11000元/吨，持平，湖北地区报10850元/吨，涨50元/吨，市场交投清淡。

　　操作建议，南美减产以及中国需求的强劲奠定豆类利多基调，我们对豆类油脂后期走势依旧持乐观态度，前期多单可继续持有。

　　良运期货

　　邹存龙