中投早盘分析摘要(05-21)

　　【股指今日观点】外围市场的投资环境仍在恶化，但国内市场再次出现基本面利好预期，指数连续下跌后，短期出现技术性反弹的可能性较大。建议空单离场，锁定盈利。

　　【沪铜今日观点】上周宏观利空背景下，铜等商品大幅下跌。在经历连续下跌后，后市铜价有望进入筑底阶段。LME库存为22万吨，现货升水收窄；上期所库存本周减少13635吨至173814吨，上海保税区库存减少至55万吨附近；国内铜库存减少，令现货维持升水。国内宏观面家电补贴政策利多，后续政策刺激预期或成为后市焦点。操作上，建议空单止盈多头观望。王工建

　　【沪铝今日观点】上周央行降准的利好，并未能提振铝价，沪铝主力1208合约小幅高开后震荡下行并一度跌破16000一线关键支撑，由于沪铝的成本支撑较强，且伦铝库存近期持续减少，铝价较其他基本金属抗跌，沪铝周四高开高走重新站上16000上方。操作上，关注逢低买入时机。支撑位：16000，压力位：16100。(刘伟)

　　【铅锌今日观点】5月设备检修的企业较4月增多，且涉及产能也更大，预计5月国内锌冶炼企业开工率环比将有所回落，现货层面趋紧，铅锌价格跌幅过大，下跌空间逐渐缩小，谨慎看跌。快速下跌后铅锌阶段性调整，沪铅关注15000支撑，沪锌关注前期低点14775一线。(莫国刚)

　　【贵金属今日观点】【贵金属今日观点】上周五贵金属延续前一日反弹势头，伦金上涨18.03美元报1592.51美元/盎司，涨幅为1.15%，伦银上涨0.66美元报28.73美元/盎司，涨幅主要是因为低位买盘增加以及欧元低位调整所致。但欧元区问题依然令投资者忧心忡忡，G8会议并没有给解决欧债危机留下多少指引，因此黄金继续上涨的动力不足，在1600美元依然压力重重，投资者需谨慎操作。(朱文龙)

　　【玉米今日观点】(CBOT)玉米期货周五上扬1.3%，交易商称，受助于小麦市场大涨以及对美国玉米带土壤湿度的担忧。现货市场走坚进一步助推玉米价格。今日北方港口收购价格小幅下挫，河北北部玉米存粮下降价格小涨，华北产区涨跌互现，南方销区暂稳。操作上，c1301空单持有，止损2300。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，1-4月累计进口量1815万吨，数量同比增加22.3%，金额同比上涨13.0%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】 外部经济环境拖累欧美股市持续下探，国际金融市场整体买盘动力不足。美豆因自身利多因素匮乏令资金减仓压力明显增大，周五CBOT大豆期货市场在经历此前反弹后大幅收低。中国经济增速继续下降，市场对中国需求的担忧也加剧国内豆类市场弱势格局。国内大豆播种基本结束，黑龙江省较常年播种进度提前1周左右。黑龙江省农委公布的数据显示，全省大豆面积调整到近4000万亩，比上年减少1000多万亩。豆类期货连续走弱动摇现货市场看涨信心，国产大豆市场基本稳定，本周预计拍卖60万吨国储大豆。生猪养殖效益下滑制约后续补栏，远期豆粕需求不被看好，豆油和豆粕现货价格处于回落态势。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】宏观经济打压引发美豆资金获利离场，基金调仓压力并未有效释放，美豆有望延续宽幅振荡格局，整体反弹难度进一步增加。连豆持续下探，技术上空头格局明显，国储压力令市场买盘动力不足，但目前已经接近价值买入区间。预计今日连豆市场跟随美豆低开，建议投资者减持空单，长线投资者可择机低位适量买入。预计今日大豆1301合约上方阻力位4320，下方支撑位4270。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】美豆宽幅振荡，基金减仓压力并未缓解。国内豆粕现货市场跟盘波动，近期高成本进口大豆令现货价格整体表现抗跌。养殖业亏损面加大，对目前高价豆粕并不认可，豆粕价格传导渠道不畅拖累远期豆粕需求。预计今日连豆粕跟随美豆低开，盘中有望延续近强远弱格局，建议投资者保持振荡思路，可少量持有1301豆粕空单。预计今日豆粕1301合约上方阻力位3130，下方支撑位3080。(于瑞光)

　　【油脂今日观点】豆类市场受基金了结及中国抛储信息影响出现下滑。成本角度关注9月豆粕、菜籽油，可以重点考虑吸纳，由于整体环境难言稳定，隔夜应谨慎。菜油9-1、豆粕9-1价差均有扩大预期，但由于反向市场正套存在一定风险，建议轻仓，另外买豆粕9月卖大豆9月的交易也可以尝试。(杨久尊)

　　【白糖今日观点】国际原糖在20美分附近止跌震荡，宏观环境不确定性和亚洲过剩量需时间消化。国内期现近月食糖回落6200一线，1301远月合约逼近6000，国内外价差远期回落。操作上，1209空单以5日均线止盈持有，1301在6000点空单减持，现货商可以逢低补库。

　　【PTA今日观点】希腊可能退出欧元区的前景引起市场担忧，在宏观面利空不断，上游原料PX价格大幅回落，对PTA的成本走弱。在下游维持偏弱的背景下，将会拖累PTA维持弱势。目前，下游聚酯市场仍维持出货思路现货方面的交易气氛清淡，以及终端纺织需求的萎缩将促使PTA中长期维持弱势格局。操作上，建议前期高位空单逐步离场，等待后期反弹后再次沽空。(李小薇)

　　【原油及连塑日内观点】原油依然承压，纽约油价关注90美元的短线支撑情况。如果在八国峰会上，美国联合其他国家联手释放石油战略储备，纽约油价不排除跌破90美元的可能。连塑也没有扭转下跌趋势的条件。操作上，空单继续持有 。(张卫涛)

　　【甲醇今日观点】国内甲醇现货弱势下跌为主，但江苏甲醇现货价格在2950－2970附近。甲醇下游需求跟近不足，使现货出现正常下滑，郑州甲醇期货在外围宏观环境利空的系统性风险影响下，亦出现大幅下跌，目前国际宏观环境仍然较差，但期价以较现货贴水近100元，在大幅下跌概率不大，操作上以低位震荡为主。李殿春)

　　【焦炭今日观点】国内焦炭市场延续疲弱态势，市场交投清淡，下游钢铁行业不景气，部分钢厂也下调焦炭采购价格，市场心态受到压制。期货盘面昨日亦大幅下滑，操作上以低位振荡的思路，但应防范利多政策的出台，谨慎投资者观望为主(李殿春)

　　【橡胶与PVC今日观点】1.欧洲债务问题深化，欧元进入修补OR分裂的进程，风险偏好降低利空商品. 2.周五山东全乳25400,顺丁23550,供应高峰将至压制价格，需求因固定资产投资的下滑导致客货运量增速一直处于相对低位的水平，重卡轮胎销售不好，橡胶比其他工业品弱的可能大.3.技术上23000是有效支撑位置，且G8及温总理等政府逆市场力量的发酵，短期价格会有反复但笔者认为空间反弹可能不大.4.操作建议，持有空单。(刘东丰)

　　中投天琪观点  仅供参考