一德期货5月21日早盘交易提示

　　一德期货早评：急跌过后 郑棉震荡筑底

　　周五CF1209低开高走， CF1209收盘成交38.1万余手，持仓大幅减少。CF1209收于19055元/吨，涨160元/吨，减仓21720手；5月18日我国进口棉花 (FC Index M)90.12美分/磅，跌0.18美分/磅，1%关税下折算价格14474元/吨，滑准税下折算价格14976元/吨。

　　据纽约5月18日消息，美国洲际交易所(ICE)期棉周五收高，从昨日触及的两年三个月低点反弹，因投机性空头回补。分析师表示欧债危机下周可能主导走势方向。ICE7月期棉合约收高1.34美分或1.75%，报每磅77.99。

　　5月18日，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交43780吨，较上一日增加13560吨，订货量减少6620吨，累计订货150840吨。18日撮合早盘多数以低于昨日收市价低开，但撮合价格相对现货的低廉使得不少买家按耐不住，一方面用棉企业确实缺少资源，另一方面近日的会议也给市场注入了信心，入场采购者增多，在买盘的拉动下行情震荡回升。

　　周五郑棉出现急跌后的第一次反弹，守住19000点大关，但由于棉花过于疲弱，很难走出V形反转行情，较大可能在底部进行盘整，且空头主力移仓至1301合约。而本周由于没有重要数据出炉，因此宏观面关注焦点集中在欧债问题，考虑到欧债问题疑云点点，依然建议投资者暂且离场观望。今日操作建议，离场观望，CF1209参考价格区间为18800-19300。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　一德期货早评：现货价格持稳 郑糖震荡整理

　　行情回顾

　　上周五郑糖主力1209合约小幅跳空低开于6280点，随后宽幅震荡，走出V字形态，最高6315点，最低6231点，上涨了0.02%，成交163054手，持仓417822手，减仓566手，报收于6280点，报收于十字星线。

　　隔夜美糖中幅收阴，ICE原糖期货07合约开于20.86点，最高20.87点，最低20.40点，下跌了1.97%，报收于20.43点。伦敦LIFFE 8月白糖期货下滑7.20美元，跌幅1.2%，报收每吨570.30美元。

　　国际市场

　　巴西咨询机构Datagro公司总裁称，由于干旱加上甘蔗单产下降，将2012/13年度巴西中南部主产区甘蔗压榨量预估下调2%至4.99亿吨；糖产量预估下调3.45%至3271万吨，但仍比上年一度产量高4.6%。巴西气象机构Somar在周四发布的气象简报中称，中南部主产区6-8月的降雨量将大于上年同期，可能使甘蔗收割进程受阻，导致出糖率下降，进而拖累产量。美国嘉吉(Cargill)公司原糖交易经理称，虽然近期嘉吉没有参与期货市场原糖交割，但并不意味着公司改变了交易策略。嘉吉缺席2011年10月合约和2012年5月合约的交割，为17年来首次。市场一直将大型贸易公司的交割量看成反映现货需求情况的指标之一。麦格理银行周四公布的研究报告称，预计2012/13榨季全球糖市供应过剩345万吨，2011/12榨季过剩量为639万吨。

　　现货市场

　　周末主产区现货报价较周五相比基本持稳，市场成交多数一般化，具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6380-6510元/吨，报价不变，成交不好。南宁：中间商报价6510元/吨，报价不变，成交一般。湛江：暂无报价。昆明：暂无报价。乌鲁木齐：中间商报价6680-6800元/吨，报价不变，成交清淡。

　　操作建议

　　隔夜美糖中幅下跌。我国2011/12榨季制糖工作正式结束，全国产糖量1149.215万吨，增产105万吨。目前国内走私糖黑市交易猖獗，夏季消费高峰尚未到来，白糖供求有待改善。周末国内白糖主产区现货价格持稳，成交一般。上周五郑糖小幅低开后宽幅震荡，走出V字形态，预计此轮下跌行情已渐入尾声，空头盈利空间有限。操作上，空单逢低离场，1209合约空头以6350一线止损，1301合约空头以6150一线止损。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：美豆大幅下跌 豆油跌速暂缓

　　行情回顾

　　连盘大豆和油脂重回跌势，期价大幅走低。大豆1301收盘4307元，较前一日收盘价下跌27元，豆油1209和棕榈油1209分别收9188元和7974元，与前一日收盘价分别下跌126和182元。

　　夜盘美豆： CBOT豆类油脂回归跌势，期价大幅走低。CBOT 7月大豆合约下跌33美分，报每蒲式耳14.05美元。CBOT 7月豆油合约下跌0.4美分，至每磅50.32美分。CBOT 7月豆粕合约下跌10.1美元，报每吨417.9美元。

　　市场消息

　　马来西亚船运调查机构ITS公布数据显示，2012年5月1-15日该国出口棕榈油599,044吨，较上月同期增加0.7%。

　　进口现货市场

　　美国美湾7月交货的美国2号黄大豆FOB价格为555.9美元/吨，合人民币3515元/吨；到中国口岸完税后总成本约为4546元/吨，较上日涨45元/吨，比去年同期涨141元/吨。

　　6月船期南美进口豆油到岸价1178美元/吨，到中国口岸完税后总成本9376元/吨，比上日涨19元/吨，较去年同期跌840元/吨。

　　5月船期马来西亚24度进口棕榈油到岸价1073美元/吨，到中国口岸完税后总成本8453元/吨，比上日涨62元/吨，较去年同期跌1444元/吨。

　　操作建议

　　隔夜美盘豆类油脂受投资者获利了结拖累，期价回归跌势，美豆跌幅最大近2%。受此影响，预计今日连盘豆类油脂将低开，豆油继续走低的空间有限，不宜继续追空，豆粕空单继续持有，设置止损，谨慎操作。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　===化工板块分析===

　　一德期货早评：主力尾盘减仓 连焦跌势趋缓

　　周五，期焦主力j1209合约早盘震荡回落，午后跌至1860历史新低后震荡回升，最终主力收于1968点，下跌7点，跌幅0.37%。周五，期焦主力j1209合约临近收盘减仓回升，市场底部出现一定离场观望情绪，主力跌势有所趋缓，但下行趋势依旧，周五隔夜外盘普跌，操作上，暂维持空头思路，空单依托5日均线持有，关注主力能否止跌。

　　现货市场方面，周五，唐山地区准一级冶金焦到厂价下调25元至1920-1970元/吨，二级到厂价下调15元至1830-1890元/吨，太原一级冶金焦车板价1830-1850元/吨，二级冶金焦出厂价1730元/吨，价格稳定，天津港焦炭现货一级冶金焦昨日报价2100元/吨，每吨价格继续保持不变。同时，全国主要城市螺纹钢价格继续走低，不同型号螺纹钢价格下跌10-17元/吨。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　一德期货早评： 空方主导市场 连塑弱势阴跌或将持续

　　【今日关注】：关注主力合约L1209支撑位9650元/吨附近。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：上周五主力合约L1209微幅低开，略做整理后放量跳水，获支撑震荡走高至9700上方企稳，后在其附近窄幅整理至午盘。午后二次跳水，于9650上方止跌，反弹乏力，在9680附近震荡至收盘。持仓方面，空方增仓幅度较大，多方仓量变化甚微。隔夜，美原油再度阴跌，破92关口；美元指数8连阳之后小幅收跌，依旧在80整数关口上方高位运行。

　　现货市场：华北拉丝在10900-11000元/吨左右，高压2426H在10050-10100元/吨左右，线性在9500-9700元/吨；华东拉丝在11200-11250元/吨，高压2426H在10100-10150元/吨左右，线性在9500-9750元/吨；华南拉丝在11200-11300元/吨左右，高压2426H在10100-10150元/吨左右，线性价格9550-9700元/吨。华南地区报盘小幅调整，其他未变。

　　策略分析：G8领导人一致认为希腊留在欧元区并遵守承诺符合八国利益，但德领导人拒绝更多刺激增长的要求。国内经济形势座谈会中温家宝提出要把稳增长放在更加重要的位置，后续措施有望推出。希腊问题尚未解决，国内经济“新政”尚未有重大利好，空方主导市场，连塑或将持续弱势阴跌，今日关注9650元/吨附近支撑，建议空单操作为主，运行区间：9600-9700元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　一德期货早评：诸多利空打压沪胶难有起色

　　【今日关注】：关注24000点整数关口支撑。

　　【市场分析】：操作上维持偏空思路不变，今日运行区间： 23500-24200元/吨。

　　行情回顾：上周五沪胶RU1209合约小幅低开后在24000点附近维持宽幅震荡，盘中一度下探23700点整数关口，再创近期新低。持仓方面： RU1209多方略有增仓，空方大幅减仓，显示市场部分空头获利离场，但多头力量依然较弱。 上周五日胶10宽幅震荡，小幅收阴；美原油再创近期新低，逼近90美元/桶整数关口。消息方面：参加八国集团峰会领导人称希腊留在欧元区符合其利益；惠誉下调希腊长期主权信用评级至“CCC”，欧债危机进一步恶化；大宗商品风险加剧，已有银行收紧贸易融资；美国4月份经济先行指数下跌0.1%至95.5，显示美国经济增长可能出现放缓迹象；国家信息中心预计二季度GDP增长7.5%，经济增长仍将延续减缓态势。

　　现货市场：上海市场报价继续下滑，泰国3#烟片胶在28100元/吨左右，海南国营全乳胶25300元/吨，跌100元/吨，云南国营全乳胶报价在25300元/吨，跌100元/吨；芒街越南3L报价在21000-21100元/吨，小幅下跌；青岛保税区(泰国RSS3)3420-3450美元/吨， (马来西亚SMR20)3400-3410美元/吨，均小幅下跌；马来西亚现货收盘乳胶买方价格701.50仙/千克，卖方价格708.50仙/千克，均小幅下跌。

　　操作分析：宏观方面，欧美经济持续疲软，欧债危机进一步恶化以及国内经济增速下滑继续拖累沪胶期价；供求方面：4月份米其林轮胎销量持续低迷，泰国旱情缓解，新胶即将集中上市，供应的增长以及需求的疲软亦打压期价，同时，保税区库存继续增多，截止5月中旬又见20万吨，4月份中国合成橡胶产量同比增长0.35%，沪胶在诸多利空打压下或将继续下行，操作上维持偏空思路不变，今日运行区间： 23500-24200元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　===金属板块分析===

　　一德期货早评：4050一线再获支撑  下跌动能有所减弱

　　n   行情回顾：

　　上周五rb1210合约探底回升，最高4084，最低4052，最终收于4074点，较前一交易日结算价涨0.02%。

　　n   市场要闻：

　　温家宝指出，当前我国经济运行总体平稳，经济增长仍在预期目标区间，但经济社会发展面临的国内外环境更加错综复杂。要贯彻稳中求进的总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通货膨胀预期三者的关系，坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，把稳增长放在更加重要的位置。要根据经济运行中出现的新情况、新问题，有针对性地加强和改善宏观调控，及时适度预调微调，扩大内需，稳定外需，促进经济平稳较快发展。

　　n   现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格4282元/吨，与上一交易日价格相比-10；青岛港63.5%印度粉矿价格为1000-1010元/吨，与前一日相比-5；天津港二级冶金焦1900-1950元/吨，持平；波罗的海国际干散货海运指数为1137，与前一日相比持平。

　　n   策略分析：

　　上周五rb1210合约震荡调整，盘中一度跳水下探至4050一线，低位再获支撑，企稳反弹。钢企继续释放产能，粗钢日均产量再创新高，供给压力加大，且国内外经济形势依旧复杂，下行风险仍在，市场需求受到抑制，总体氛围依旧偏空。不过温家宝强调把稳增长放在更加重要的位置，适时预调微调经济政策，短期或提振市场信心，但后续若无实质性利好措施出台，下跌趋势难改。操作上，空单依托4100一线谨慎持有，支撑4050。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　一德期货早评：G8会议支撑风险货币上行  贵金属维持反弹

　　隔夜纽约COMEX-6月份交割的黄金期货继续反弹，报收于1591.9美元/盎司，较前一交易日上涨1.08%，最低1568.0美元/盎司，最高1597.3美元/盎司。隔夜纽约COMEX-7月份交割的白银期货报收28.70美元/盎司，上涨2.79%。

　　周五上海黄金期货主力合约au1212最高价323.78元/克，最低价321.50元/克，报收于323.19元/克，上涨1.73%。上期所白银期货上市主力合约ag1209报收于5863元/千克，最低5768元/千克，最高5881元/千克，上涨2.00%，成交近70万手，持仓增加2424手，至92162手。

　　美元指数冲高回落，盘中创下近半年来新高，收于81.08点，下跌0.53%。欧元美元结束日线8连阴，报收于1.2779，较前一交易日大涨0.64%。

　　美元走低并没有提振原油，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格日线6连阴，至收盘下跌1.17%，至每桶91.48美元。

　　欧美股市呈多数收低。截至收盘：道琼斯工业平均指数下跌73.11点，收于12369.38点，跌幅为0.59%；纳斯达克综合指数下跌34.90点，收于2778.79点，下跌1.24%；标准普尔500指数下跌9.64点，收于1295.22点，跌幅为0.74%；德国DAX 30指数下跌0.60%，收报6271.22点。法国CAC 40指数下跌0.13%，收报3008.00点。英国富时100指数下跌1.33%，收报5267.62点。

　　n   市场要闻

　　为期两天的八国集团峰会当地时间19日在美国马里兰州戴维营闭幕。由于目前欧元区政治经济面临严峻挑战，欧债危机成为本次会议焦点。八国领导人一致表示，希望将希腊留在欧元区之内，并强调采取所有必要的措施来重振经济并应对金融市场的压力。

　　经济数据方面：德国 4月 PPI月率 +0.2%，预期+0.3%，前值+0.6%。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1282.94吨，较前一交易日增加4.23吨。全球最大的白银ETF—iShares Silver Trust持仓量为9649.21吨，较前一交易日增加30.19吨。

　　n   盘面分析

　　隔夜纽约金K线上两阴三阳，走势上先抑后扬，近两个交易日连续出现大幅反弹，站上5日、10日均线。MACD绿柱开始变短，KDJ指标出现日、周级别底背离共振，周线KDJ金叉。

　　隔夜纽约银日K线上两阴三阳，走势上先抑后扬，近两个交易日连续出现大幅反弹，站上5日均线。走势略弱于黄金。MACD绿柱开始变短，KDJ指标出现日、周级别底背离共振，周线KDJ金叉。

　　美元指数日线四阳一阴，周五一根中阴线击穿5日线。MACD红柱开始变短，KDJ继续出现拐头向下，出现高位死叉。周线MACD指标出现金叉，并开始出现红柱。

　　n   操作策略

　　贵金属方面，无论从K线组合还是指标来看，短线还有向上动能，但反弹能否持续，标准还是如前：如再次跌破5日线，则反弹夭折；若能够在5日线上方运行，则反弹或将持续。美元指数方面，从短线来看，短线虽然出现了一定程度的震荡，但是只要不破10日线，短线或仍将持续强势。

　　作者：一德研究院  温剑

　　一德期货早评：欧债忧虑打压，伦铜小幅下跌

　　周五LmeS_铜3小幅下跌。希腊可能退出欧元区的前景仍然令市场感到担心，但期价下跌有限，因投资者周末空头回补支撑，另外技术上伦铜呈超卖状态，部分买家逢低接盘。

　　截止收盘，LmeS_铜3收于7657.50美元/吨，下跌0.15%。

　　经济数据面：据媒体报道，一名欧盟发言人周五否认了此前媒体关于欧盟为希腊退出欧元区制定应急方案的报道。据国际市场新闻社(MNI)周五晚些时候报道，一名欧盟发言人向该社表示，欧盟正在全力支持希腊留在欧元区，绝对没有在制定媒体所指的“希腊离开欧元区的应急方案”。英国《每日电讯》早前报道，欧盟已经在为希腊离开欧元区制定应急方案。八国集团首脑会议于周五晚在位于美国马里兰州Catoctin群山公园的戴维营举行，声明表示，欧洲正在就如何促进增长，同时在一种机制基础上继续坚定实行财政一体化进行讨论，八国领导人对此表示欢迎。八国领导人一致认为一个强有力和有凝聚力的欧元区对全球稳定和复苏的重要性，希腊继续留在欧元区并遵守承诺符合八国利益。西班牙央行公布的数据显示，今年3月西班牙银行业的坏账务数量增长至1479.7亿欧元，坏账率达到8.37%，创下近17年来最高纪录。目前西班牙银行业的不良贷款总量几乎是2007年所报道水平的10倍。

　　库存：LME铜库存增加3725吨，至221175吨。

　　操作上，沪铜1209空单继续持有。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　一德期货早评：八国集团峰会提振市场信心，伦铝小幅收阳

　　上周五LME基本金属收盘涨跌互现。因周末举行的八国集团峰会将讨论全球经济和欧盟主权债务危机议题，令投资者在周五的交易中保持谨慎，空头回补提供短期支撑。LME铝收阳线十字星。因此，今日国内沪铝仍料将震荡整理，不排除小幅反弹的可能。

　　截止收盘，LME铝收于2057美元/吨，上涨0.10%；沪铝1208收于16020元/吨，下跌0.12%；上海A00铝现货均价16005元/吨，上涨30元/吨。

　　基本面：八国集团(G8)领导人上周六在戴维营召开峰会后发表声明，支持希腊留在欧元区，并承诺促进增长。虽然美国和法国成功将促进增长变成这次峰会的头等议题。但据FT引述知情人士说，默克尔已经拒绝了其他领导人要求欧元区做更多事情刺激增长的要求。西班牙央行公布的数据显示，今年3月西班牙银行业的坏账务数量增长至1479.7亿欧元，坏账率达到8.37%，创下近17年来最高纪录。目前西班牙银行业的不良贷款总量几乎是2007年所报道水平的10倍。西班牙银行业正面临五年房市暴跌所带来的持续挑战。周四晚间，穆迪投资者服务机构下调了16家西班牙银行的评级。有未经证实的传言称该国可能禁止卖空金融股。

　　库存变化：LME铝库存减少7725吨，至4975175吨；上海期货交易所铝库存23561吨，至550428吨。

　　操作上，沪铝1208日内区间15950-16050元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可