上海中期：豆粕反弹受阻 近期观望为宜

　　行情回顾：

　　受隔夜美豆大幅下挫影响，连豆粕主力1301合约今日大幅低开于3100元/吨，开盘后多头发力，期价振荡上行至10均线处受阻回落，午市后期价振荡下行，最低下探至当日低点3098元/吨，尾盘收于3109元/吨。今日豆粕合约成交量继续下滑，主力合约日内减仓达5.1万张，资金有明显离场迹象。

　　行情分析：美豆隔夜重回弱势，基金选择月末获利了结而大面积离场，07合约期价下跌2.42%，美豆粕合约跟盘大幅下挫3.76%，技术上空头格局已定。国内豆粕虽与美盘联动性较强，但受现货市场油厂挺价关系整体抗跌，今日多头选择以3100一线为支撑顶住空方压力。整体上豆粕本周成交量连日下降，市场参与度趋弱，中粮、永安、国投等主力席位异常平静。

　　现货方面，今日沿海大部分油厂豆粕价格跟盘下跌，吉林地区43%蛋白豆粕报价稳定，报3300元/吨，河南周口地区豆粕价格3350元/吨，下跌40元/吨。山东沿海油厂43%蛋白豆粕价格小幅下调20元/吨，报3250-3300元/吨。国内生猪养殖行业效益持续下滑，制约后续补栏，饲料厂总体入市心态谨慎，致使国内豆粕成交整体清淡，山东，华东，福建地区油厂豆粕基本无成交，油厂方面正在等待7-9月国内饲料传统消费旺季的到来。此外，需密切关注近期鸡蛋市场价格持续上扬的情况，禽类养殖的恢复，可能会对未来豆粕现货需求有一定的提振作用。

　　盘面上看，市场氛围依旧偏空，受均线系统集体压制，上攻乏力，但1301合约期价在下方3100一线附近支撑也较为强劲，可见市场多空双方分歧依旧，都在等待基本面的变化，日内振荡交易也不如前期频繁。操作上建议观望为宜。

　　(上海中期期货研究所农产品小组)