申银万国：大盘短期减量整理

　　盘中特征：

　　周三沪深股指温和整理，总体上处于相对弱势格局，大半数股票回落，但局部行情较活跃。上证指数收于2216.93点，跌0.23%，成交452.2亿元；深成指收盘9416.50点，跌0.32，成交562.2亿元。申万23个一级行业指数3涨20跌，涨幅居前的为食品饮料、医药生物和电子行业指数，跌幅居前是有色金属、家用电器和黑色金属，跌幅都不超过1.5%。终盘两市808只上涨，183只平盘，1513下跌，其中19只涨停，无跌停。沪深股指的日K线都是下跌小阴线。

　　后市研判：

　　上证指数短期减量整理，可能考验2200点。

　　股指微跌，个股却较为活跃。目前均线系统空头排列让多方不敢冒然进攻。不过，股指距离60日均线的乖离率较大，随时可能产生短线反弹。自5月4日2453点以来，股指下调两百多点，短线做空动力减弱，局部行情油然而生。本周三沪深两市却有20只股票涨停，无一只跌停，反映局部行情蠢蠢欲动。只是由于受制于成交量，两市千余亿元的交易额，较难产生大规模的系统性上涨行情。2200点左右也许是阶段性多空可接受的区域，虽然暂时缺乏大涨的条件，但跌势可能减缓。

　　季末难熬。就最近几个季末观察，股指多以弱市为基调，常现阶段性低点。去年第四季度末上证指数见低2134点，今年一季度末产生2242点的低位，第二季度末也许出现阶段性低点。当然，历史不是简单地重演，但有相似之处。从市场本身角度可看两点，一般而言随机指标处于相对低位，也就是阶段风险得到了一定的释放；二是从换手率看，市场较为冷清，沪市单日成交四五百亿元左右。也许季度末资金面捉襟见肘导致行情相对低沉，出现阶段低点，毕竟供求关系是影响股价的重要因素。现在是6月下旬，也是二季度末，也许再现阶段性低点。

　　操作策略：

　　震荡拉锯，回调逐步少量吸纳。

　　(主持人：魏道科A0230511040068