呈瑞投资做波段 金中和曾军看好大盘股

　　——仇晓慧

　　10月下旬以来，市场走势趋于强劲。

　　我发现，今年以来业绩突出的明星私募们，似乎早就参与了这波行情。在今年这个弱市中，能异军突起的私募都有一些共同特点，基本都有极其丰富的波段操作经验，同时也融汇了价值投资的选股策略。

　　他们基本都谈到，今年以来之所以能保持出众业绩，因为踩点准确，控制仓位非常精妙，抓住了年初与年中的两次短暂的机会。毕竟今年是个明显的弱市，对市场节奏的把握，对小趋势的精准捕捉，成为今年私募业绩突出的关键因素。

　　今年以来，呈瑞投资的核心人物芮昆大出风头，业绩始终排在首位。芮昆原本出自东北证券，很擅长波段操作，同时也很爱自己亲自去深度调研。芮昆认为，自己在今年这个弱市精准地发挥了自己的波段操作，很多个股都小赚一笔就赶紧撤离，果实积少成多。比如南京化纤这一波行情，呈瑞赚了35%后就清仓。他们还捕捉到了环保、水泥等行业短期机会，通过波段操作锁定了利润。

　　金中和今年以来业绩名列第二，仅次于芮昆。金中和投资首席执行官曾军出自大鹏证券。他们认为自己获得超额收益的关键是主要从市场角度出发，没有过于按照自己原先的预设去配置。他们在年初多配置通胀受益行业股，如农林牧渔。6月份在中小盘大幅下调时也配置了一些，反弹时也获得了一些收益。现阶段，他们更看好大盘股，因为市场逆转要靠大盘来拉动。

　　这一规律与国际对冲基金颇为相似，基本都是市场策略突出的基金较占优势。好买基金的对冲报告显示，今年以来，全球对冲基金中，股票放空策略在8月份也是取得了较好的收益，平均上涨6.56%。全球宏观策略、固定收益套利以及管理期货等策略在9月份表现也是较好，平均亏损幅度在1%以内。表现较差的策略是新兴市场、多空仓和事件驱动，分别下跌7.47%、5.22%和5.06%，都没能跑赢对冲基金指数。

　　那么，在这样一个市场似乎转向的时期，他们现阶段以及接下来的投资策略是什么？

　　芮昆原本十一前后一直在外奔波调研，如今回到上海，展开新一轮的布局。在他看来，市场已经积蓄了反弹的动力，另外，经济因素与周边市场的确有所缓和，可以加仓进入。

　　曾军则在10月初就对我说，他们与右侧投资者不同，他们决心现在就入市。不然会错过底部，丧失安全边际的绝佳时机。他果断地说：“看不到未来经济，如何找到安全边际？既然我认为现在市场就是处在低迷的末期？那就进入。先回到市场，多少回报是以后的事。”他主要从两方面分析，一是估值。因为当前估值处在历史最低点。二是看风险是否全面释放。他看到的是，外围市场稳定，国内的政策转向出现了迹象。只要政策逻辑清晰，转向信号明显，就不该犹豫。

　　林园这个在股市中跌打滚爬很久的市场人士，在2008年以来沉寂多时后，今年终于迎来了全面爆发。

　　林园对A股未来行情非常看好，他觉得在未来三年，牛市总会到来。理由很简单，一是目前市场估值低，二是看好中国未来经济。林园坚信现在就是底部区域，目前市场上有相当一部分股票已经被严重低估，在未来12个月内会得到纠正，市场会有起色，现在就是买入股票的好时候。

　　他们接下来看好什么呢？貌似也有一些共性，尤其关注有一定技术含量的新材料领域同时，看好大消费板块的整体性机会。

　　芮昆透露，自己最看好节能环保等新材料与制药领域。但他近期调研的板块比较非主流，行业上很细分，不方便透露。不过他坦言自己近期对医药行业颇有研究。

　　曾军接下来的投资逻辑是，如果市场行情起来，蓝筹股应当会率先企稳上扬。大盘股成功扭转市场趋势后，营造正面市场环境后，新兴产业与服务业代表的中小盘股会转趋活跃。

　　而林园最看好快速消费品与低估值的蓝筹，以及整体估值便宜的公共事业股。他表示，快速消费品是他们配比最高的行业，因为快速消费品是一次性用掉，消费会不断的重复，不受经济周期的影响，盈利水平稳定，容易算账，他能看到未来三到五年的业绩情况。■