华安首吃螃蟹首清盘 老QDII集体折戟

　　本报记者 付刚 北京报道

　　对于不少国内基金持有人而言，他们或许没有想到，2008年雷曼兄弟破产所开启的全球金融危机大门，对他们的影响竟然一直延续至2011年11月7日。

　　当日晚间，华安基金(微博)发布国内第一只QDII基金——华安国际配置的清算报告。报告显示，华安基金将按每份1.001美元的份额净值向华安国际配置持有人支付清算款项，为此，华安基金已于11月2日将176.34万美元(约1116万元人民币)划入其托管账户弥补差额。

　　华安基金为何需要弥补差额？其差额又为何与此前预测的6亿元相差如此之大？

　　《华夏时报(微博)》记者调查发现，华安基金与雷曼之间的“谈判”之路颇为坎坷，其过程亦折射出QDII基金出海5年里，在遭遇到一系列如雷曼破产、希腊主权债务危机、美债危机等“黑天鹅”事件后，运作之艰辛。

　　1116万元VS6亿元

　　在经历了5年跌宕起伏后，华安国际配置终于完成其行业试水的历史使命。

　　在雷曼破产之时，业内曾估算，“若做最坏打算，华安基金可能要为此抛出6亿元人民币的血本。”

　　记者调查获悉，1116.18万元和6亿元的损失差别，是因为经过与雷曼兄弟国际公司(欧洲)(简称“雷曼欧洲”)的交涉，华安基金分别收到了来自雷曼欧洲支付的结构性保本票据清算所得、和解所得，以及投资收益合计9463.66万美元。

　　尽管这一数字仍低于华安国际配置原投资的结构性保本票据的本金9640万美元，但华安基金只需弥补不足，而非全额赔付，因而“逃过一劫”。

　　作为国内第一只QDII产品，华安国际配置主要投资零息票据等结构化产品，且保本运作，其投资的结构性保本票据的主体即是雷曼欧洲。2008年9月15日雷曼兄弟公司进入破产程序，导致这一结构化保本票据也面临违约风险，以至于华安国际配置一直无法正常运作、估值和开放赎回。

　　2008年9月27日，华安基金以雷曼欧洲违反双方签订的《产品合作协议》有关义务和责任为由，向上海市高级人民法院起诉雷曼欧洲，要求判令解除该公司与雷曼欧洲的产品合作关系，并判令雷曼欧洲赔偿相关损失。

　　在上海高院的主持调解下，经过与雷曼欧洲艰苦的漫长谈判，华安基金依据基金合同，与雷曼欧洲达成和解协议。根据和解协议，雷曼欧洲陆续向华安国际配置基金支付了相关款项和利息。

　　好买基金研究中心分析师曾令华针对此事向记者表示，在动荡的金融环境中，投资本金得以“全身而退”实属不易。据他了解，香港迷你债的清偿率在90%以上的仅为4%。

　　在他看来，虽然此次事件是雷曼破产这一“黑天鹅”事件引发，但在产品投资上过度依赖于外方投资顾问，所投资的产品也过多地依赖于单一机构设计的产品，在小概率事件发生后，影响就显得更为严重。

　　老QDII正收益者凤毛麟角

　　国际金融市场大幅震荡，让不少QDII出现浮亏，平均跌幅一度超过20%，业绩翻红的QDII更是凤毛麟角。

　　但在国庆节之后，QDII上涨明显。记者根据Wind资讯数据统计发现，近两周，QDII加权平均净值增长率达到7.32%，同期A股股票型基金平均涨幅只有3%。

　　尽管如此，银河证券的最新统计显示，截至11月9日，成立时间一年以上的35只QDII中，仅国泰纳斯达克(微博)100指数基金这一只老QDII取得正收益——今年以来收益率为2%。

　　对此，国泰纳斯达克100基金经理崔涛向记者表示，“这要得益于以苹果为代表的一系列高科技股的强劲表现。”其三季报显示，苹果公司股票占国泰纳斯达克100高达13.69%的仓位比重。数据显示，过去52周期间，苹果从最低股价297.76美元，跃升至最高426.70美元。

　　从他的投资感受看，QDII投资也要看“国籍”。“不可否认，美国仍是世界经济的引擎，而苹果、谷歌、微软(微博)等是美国经济最具创造力和活力的公司。加上目前QE3的预期，使美国政府仍‘有牌可打’。因此目前正是美股的买入良机。”

　　国金证券基金分析师张剑辉对QDII基金三季报数据的研究显示，QDII在地区配置的前5名，仍是中国香港地区、美、韩、澳、英。

　　记者也注意到，相比去年成立的QDII业绩普遍惨淡，今年新成立的黄金基金、油气基金、全球商品等大宗商品类主题基金，多数净值都在1元以上。

　　信诚全球商品主题基金经理李舒禾向记者分析称，从近期市场情绪来看，大宗商品市场已迎来复苏的最佳时机。他认为，受益消费者和企业支出增加，美国第三季度经济增长数据的出炉提振了市场信心，亦暂缓了投资者对美国经济再次陷入衰退的担忧；另一方面，中国紧缩的货币政策或将微调也给予市场更多乐观理由；此外，欧债危机的解决方案业已出台。

　　“三重利好下，10月底大宗商品市场已全线大幅上涨。”李舒禾强调，目前亦是难得的布局抄底大宗商品的时机。