华宝兴业郭鹏飞：新兴产业估值趋合理

　　刘田

　　新兴产业股票在2010年可谓A股明星，大批公司顶着新兴产业和高增长的故事登陆中小板和创业板，但进入2011年不久，A股市场风格骤变，部分新兴产业股票一时间却重创投资者。那么，2012年新兴产业板块的投资机会到来了吗？第一财经日报(微博)《财商》记者日前专访了华宝兴业新兴产业基金经理郭鹏飞。

　　《财商》：你对2012年A股总体走势怎么看？

　　郭鹏飞：现在市场上主要有两种观点，一种比较乐观，觉得A股10年零涨幅，后面还是有行情的；另一种悲观看法觉得中国经济进入增速下滑通道，改革开放以来30年的高增长都已经结束了，觉得市场没有底。

　　我个人稍微偏乐观一点，觉得2012年应该有一定上涨空间。一方面，货币政策从2009年下半年开始“紧”了两年，现在已经开始转向了，包括降低准备金率、局部微调等，当然还没有完全放松。另一方面，现在A股的估值确实很低了。银行、地产和一些小盘股的估值比2008年和2005年还要低。所以从大环境经济周期和估值来看都还可以，2012年应该还是有上涨空间。

　　当然也不能太乐观，由于中国经济增速不会提高很多，行业的空间也不会很大，所以指数上涨空间应该也不会太大，但应该是震荡向上的趋势。

　　《财商》：你觉得A股比较大的风险是什么？

　　郭鹏飞：首先是海外有欧债危机，如果欧债危机继续恶化甚至导致欧元区解散，这对整个世界货币体系、资金情况和经济增长影响都会很大。

　　国内最大风险来自于房地产。目前房地产价格已经下跌非常明显，但只是局部下跌，如果这样一直持续下去，最后导致整体大幅度下跌，房地产很可能崩盘。目前地产商都不投资了，那么过了一两年房地产的供给量会急剧减少，需求再重新起来，那么就会导致房价暴涨，这样就会导致房地产价格大幅波动，导致中国经济在2012年急速下滑，后面又经济过热。这主要看国家房地产调控的艺术性和水平高低。

　　《财商》：你觉得新兴产业板块2012年的表现可能如何？

　　郭鹏飞：我个人比较乐观。改革开放30年以来主要依靠出口、房地产和制造业的发展，但对劳动力、资源需求都特别大，目前已经暴露出很多问题。所以中国要经济转型成功，这是必须要走的一条道路。短期来看也许不好，但长期来说这是大方向。

　　从短期来看，中国这些新兴产业规划和政策都在不断落实。很多都已经体现在上市公司的订单和利润上了，所以这个大的方向没有问题。

　　另一方面，由于2010年炒作太高，2011年基本上一整年新兴产业板块都是在持续下跌，很多公司特别是没有业绩依靠题材支撑的，股价已经跌到过去的三分之一甚至五分之一；即使是很好的龙头公司股价跌幅也比较大，2012年的动态市盈率20倍甚至10倍左右。所以经过这一年检验和淘汰，现在新兴产业的估值更合理，也更容易把握。

　　《财商》：2012年在新兴产业中你具体更看好哪些行业？

　　郭鹏飞：2012年我们重点的布局是三个领域，第一是节能环保，“十二五”规划要投资3.4万亿在环保行业，这会带来很多上市公司未来订单和利润的大幅增长；节能也是未来的大方向，国家政策出台之后，企业都要购买新的装备和设施来节约能源。所以这是我们目前最看好的一个板块。

　　第二就是新一代信息技术，比如电子元器件，电子元器件行业主要是产业转移，这几年中国技术进步以后，信息制造业从中国台湾、韩国和日本在逐渐向大陆转移，有一批上市公司就会受益；还有文化传媒，国家已经定义未来要发展成为支柱型产业，这和人民群众生活质量息息相关。

　　第三是高端装备制造，比如大飞机、轨道交通、海洋工程装备、新型自动化装备和特种装备制造等等，覆盖面很宽，有很多公司在技术进步以后在这些领域的发展还是很快的。

　　《财商》：对于高铁板块2012年的表现你怎么看？

　　郭鹏飞：“6·12”高铁追尾事件之后，高铁板块投资一下子完全停滞，上市公司订单收入和利润都大幅下降。但这应该只是暂时现象，铁道部目前的贷款都已经到位，到了春天很多项目都会复工。所以2012年会有一个恢复性增长，不会像2010年炒得那么热，超跌的公司还是有一定机会的。