三一收购普茨迈斯特：馅饼还是陷阱

　　三一“吞象” 馅饼还是陷阱？

　　本报记者 刘红霞综合报道

　　1月31日，三一重工宣布联合中信产业投资基金，斥资3.6亿欧元收购德国工程机械企业普茨迈斯特(以下简称“大象”)的100%股权。但在此次收购之前，三一还不是一个国际化的品牌，而此次收购德国老牌工程制造企业的举动被三一总裁向文波解读为“战略性并购”。

　　“对中国的装备制造业是一个跨时代的事件，非金钱与时间能衡量，使三一一步站到世界之巅，是能改变世界竞争格局的。”向文波如此定义此次收购，并表示董事会曾有决心，即使花200亿元，也要把大象拿下来。

　　三一重工收购的目的无非是三个：技术、渠道和品牌。业内专家认为，目前世界经济低迷、欧债危机渐重，对羽翼渐丰的中国企业来说，的确是入市场抄底的良机。如果能成功整合，那么，中国制造将再戴上“德国制造”的光环。

　　通过收购，三一不仅将获得技术领先的“德国制造”产品及创新，丰富了产品组合，同时也将获得海外强大的分销及服务网络。目前营收规模居全球工程机械第九的三一集团，计划在2015年实现3500亿元营收，冲击当下全球第一的卡特彼勒，收购拥有核心技术和全球品牌、销售体系的大象，是三一实现“野心”的关键举措。

　　不过，值得注意的是，对于经验不足的中国企业来说，想玩转成熟而且工于算计的欧美企业，恐怕并非易事。

　　自上世纪90年代以来，海外并购逐渐成为我国企业对外投资的重要方式，由于价值观念的差异、法律和财务风险等多重障碍，我国企业海外并购交易败多胜少，中国企业有2/3的并购案例是不成功的。

　　例如，2004年，TCL集团收购法国彩电商汤姆逊等两家公司，其收购的结果是致使TCL当年巨额亏损并且得偿还2.11亿元的索赔，TCL差点在这次的打击中破产倒闭。TCL收购带来的不利影响长达7年之久，此事目前仍未了结。

　　由此可见，中国企业大举出击国际市场之际不能不认真审视风险问题，尤其是目前在欧元汇率走低的吸引下，对待欧洲的企业并购除了有利的一面，更要看到挑战的一面。虽然，国外的渠道和品牌，能很好地弥补“中国制造”在国际品牌和渠道方面的不足。但是，也必须清醒地认识到中国在人才、管理经验等方面的不足。

　　管理者素质不高、对收购对象缺乏研究、后继风险准备不足等，这些都可能导致收购最后变成收苦果，不但颗粒无收，而且在最后收拾烂摊子时可能得付出高于收购价数倍的债务赔偿。

　　新华08经济分析师武钢也表示，中国企业的经营理念和管理方式与欧洲有着巨大的差别，企业在进行并购决策时要多方面衡量，既要看到渠道和技术的吸引，也要考虑到成本，尤其是法律、文化整合和新增劳动力等带来的成本。

　　民营企业的经营成果来之不易，诚然，在欧债危机时期的确是中国企业兼并、收购的大好良机，然而如果因外界鼓动和自我膨胀的心理而盲目蛇吞象，则宜慎重从事。