在这个炒钱的背景下，高息揽储的 “庞氏骗局”不断增加，各种各样借贷的纠纷也层出不穷，做实业的也做不下去了，拿出钱来炒钱，甚至有人拿棺材钱来炒钱了。

　　之前炒得很凶的“蒜你狠”变成当前的“蒜你贱”，热钱跑到哪去了？难道真的良心发现，归隐山林啦？但是5月份的通胀率还是5.5%啊，丝毫没有下降，这说明整体性的流动性还在。我来套一句流行的话说，热钱的投资产生“结构性”的变动，不炒蒜，炒钱去了。

　　何谓炒钱？这是个新名词，我来定义一下：游资的主子们不拿着钱去贱买高卖具体商品，而拿去放贷，利滚利，吃利息。

　　不知道大家是否有注意到，各个小区的电梯里头，无端端地多出了各种各样的担保公司、贷款公司。贷款额度在人民币3000万以下的，马上可以办，可担保的房产包括别墅、商铺、住宅等等。贷款的用途不限，高端消费、各种投资都可以。这些贷款公司的合作银行几乎包括所有的国有商业银行。总之，广告的内容都差不多，但是贷款公司的名字五花八门，没有一个名字能让我耳熟能详的。

　　这种情况不仅发生在北京，在内蒙古的鄂尔多斯、江浙一带，都有非常活跃的小额贷款公司。据调查，这些小额贷款公司的年化利率远远不止国家规定的基准利率的四倍，有些贷款的利率已经到了100%的程度。也就是说，你向他们借100万，一年后，连本带利你要还200万。再换句话说，这些都是高利贷公司。这些公司目前的业务都很红火，资金充裕。但是，如果他们在国家规定的利率范围做业务的话，现在公司肯定已经没钱，全贷出去了。所以，现存活跃的公司都是游走在边缘地带的高利贷公司。

　　我们先来看看，高利贷公司如此活跃的原因是什么？我认为，这是我们央行调升利率不果断，以及屡屡提高存款准备金的必然结果。2011年以来，存款准备金已经五次上调，而且央行官员认为，存款准备金无理论上限，也就是说，目前的21.5%还有很大的调整空间，而只有天空才是极限。这项低利率、高准备金的政策造成银行资金普遍紧张，所以高利贷公司遍地开花。

　　为何利率如此僵化，而准备金被调得如此频繁？因为准备金的调整不会引起社会很大的反弹，只有几大国有银行会把辛辛苦苦揽储来的每一笔存款，心不甘情不愿地向央行奉献五分之一。但是这些银行掌握着垄断的利润，自己小日子过得很不错，无需同情。

　　我们再具体来看看这项低利率、高准备金率的政策的受益者和受损者分别是谁，这有助于我们更深入地了解这项政策被坚持下去的原因。

　　首先，有房贷的有产者有福了，他们的每个月的月供不需要调整；要买房的人有祸了，银行没钱了，他们很难拿到按揭贷款。

　　其次，大型央企、国企有福了，因为商业银行除了上缴五分之一给央行外，另外的五分之四还可以保证央企的低融资成本；中小企业有祸了，五分之四给央企就差不多了，“地主家也没有余粮”给中小企业。中小企业只好求助于高利贷公司。

　　再次，地方政府的面子工程、国家的重点工程，例如高铁等项目有福了，因为这些项目还可以以补贴性质的低成本，继续借钱；而关乎民生的保障房的工程有祸了，没钱，哪能开工啊。

　　最后，我们这些小民有祸了，不仅把钱存在银行得到的是实际负利率，而且，通胀还在以小强的姿态顽强地持续着，我们的生活成本继续攀升。而且，最近的股市还像大厦般呼喇喇的往下倾，让我们存钱也不是，投资也不是，持币恐慌着。

　　所以，目前的低利率政策保护的是央企们的廉价资金、地方政府的面子工程以及国家重点工程，损害的是中小企业以及我们这些草民。换个角度来看，央行即使想提高利率，估计也会收到各个同级别央企老总的邀请喝茶的电话，而我等草民及中小企业可没有央行的电话，更没有邀请他们一起喝茶的特权。

　　这些低利率、高准备金率的政策后果是什么？如果只是地主家的余粮来喂养特权阶层，那也罢了。但事实上，特权阶层占据着廉价资金，挤出了中小企业用钱的可能性，有可能导致产业结构的高风险。

　　为什么这么说呢？高利率代表高风险，当中小企业只能以100%的利率凑到钱，这等于是饮鸩止渴！有怎样的项目可能达到100%的利润？毒品？有可能；挖煤？有可能；垄断行业？有可能。但对于中小企业来说，垄断行业进不去；挖煤嘛，可以，大家可以看看鄂尔多斯的小额贷款公司的红火程度，但不能每个人都有煤可挖吧；于是乎，大家倒卖毒品去，或者炒钱去。当然，毒品的例子是极端的，但正是这个极端的例子让我们看到，在云端之上的民间贷款利率会挤出安全的长期项目，因为这些项目的回报率不足以负担利息成本。

　　在这个炒钱的背景下，高息揽储的“庞氏骗局”不断增加，各种各样借贷的纠纷也层出不穷，做实业的也做不下去了，拿出钱来炒钱，甚至有人拿棺材钱来炒钱了。高利息促使大家寻找高风险、高回报的项目。这会让整个产业向空心化、畸形化、风险化发展，最终爆发危机。

　　而且，目前的政策还造成了资金价格的“双轨制”，体制内的可以用很低的价格拿到钱，体制外的只好服从市场的高利率。有经历过上世纪80年代的价格“双轨制”的都知道，这个制度所造成的短缺会产生出一种特殊工种：倒爷。有关系的可以去银行拿到低价钱的钱，然后倒到市场上以高价钱贷出。那些小额贷款公司能跟这么多的商业银行合作，一定是联系上了银行内部的倒爷，倒出钱来，大家一起发财。

　　希望央行能尽早恢复到调涨利率的周期中来，让实际负利率的情况消失，我们草民可以安心地把钱放在银行，我们对商品的需求会减少，恐慌性投资也会减少，这有助于控制通胀。同时，银行资金有效供给可以增加，除了满足特权阶层的用钱需求，中小企业也能正常贷到款，炒钱的行当自然可以消失。

　　当然，我的房贷月供又得增加，但这也没办法，牺牲小我，成全大我啦。

　　(作者为中央财经大学外汇储备研究中心主任)

　　

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