南方泵业：内生+外延并举 中国“格兰富”渐行渐近

　　事件:

　　8月26日，公司发布公布称：1、拟设立子公司——杭州南泵流体技术有限公司，投资3.5亿元建设年产30万台不锈钢离心泵生产基地；2、对湖南南方长河泵业有限公司增资2800万元，并以780万元收购长沙长河泵业有限公司经营性资产；3、出资408万元成立控股子公司——中山润枝机械有限公司，进军注油泵领域。

　　点评:

　　内生增长：规模与利润两手“抓”，再造一个南方泵业

　　1、巩固龙头地位，加速产能扩张。不锈钢冲压离心泵产品供需两旺，据通机协会预计未来5年行业复合增速26%以上。公司做为国内不锈钢冲压泵行业龙头，目前产能已无法满足未来几年持续增长的市场需求。因此，公司积极利用超募资金计划在余杭经开区投资3.5亿元，建设年产30万台不锈钢离心泵生产基地。预计项目于2013年8月完全建成投产后，将新增年销售收入75000万元，税后净利润为8280万元，再造一个新南方泵业。此次内生式产能扩张将进一步巩固公司龙头地位，并有望大幅提升公司市场份额。

　　2、延伸产业链，提高附加值。除了积极扩张产能外，公司同样非常重视产品利润的提升。向上游延伸：先后收购杭州南丰铸造并出资湖州南丰铸造项目，一方面为公司产能扩张提供保障，另一方面为公司提供精密铸造不锈钢，进一步延伸产品链提高附加值，带来利润持续增长。向下游延伸：通过外购变频器与泵产品系统集成，公司成功介入成套变频供水设备领域，产品毛利率高达54%；预计成套业务2011年收入1亿元，未来3年复合增速100%以上，有望成为利润持续增长点。

　　外延扩张：扩大产品系列与拓展新市场立足长远

　　1、收购长河泵业，进军大中型高端泵领域。公司拟以780万元收购长沙长河泵业，将极大提升公司大中型中高端泵产品的生产开发能力并推进其产业化，将进一步提升公司在泵行业的市场竞争力。长河泵业目前主要产品为大中型中开泵，应用于水电水利领域，产品盈利能力强，净利率接近20%。2011年上半年长河泵业实现营业收入1108万元，利润240万元，公司目前在手订单超千万元，预计今年全年收入有望达到3000万元，明年有望达到1亿元，将成为除不锈钢冲压泵与成套供水设备外的第三大业务。

　　

(作者:张远德)