中国石油：业绩低于预期

　　2011年中期，公司实现营业收入9522.47亿元，同比增长39.10%，实现净利润660.06亿元，同比增长1.22%，公司拟派发中期红利每股0.16元（含税）。

　　油气开采板块，实现经营利润1036.84亿元，增收303.12亿元；原油产量为6033.3万吨，同比增长5.0%，原油实现价格为4738元/吨，同比上升26.9%；天然气产量为335.8亿立方米，同比增长5.3%，天然气实现价格为1.062元/立方米，同比上升26.3%。

　　炼油化工板块，实现经营利润-209.93亿元，减收264.51亿元；加工原油6650.4万吨，同比增长11.9%，成品油产量为4339.3万吨，同比增长13.1%，乙烯产量为181.9万吨，同比增长0.6%。

　　销售板块，实现经营利润135.94亿元，增收60.63亿元，完成成品油销售量6679.3万吨，同比增长12.2%。

　　天然气管道板块，实现经营利润107.30亿元，减收4.85亿元。

　　基于公司的炼化业务表现低于预期，因此，调低对公司2011、2012年的业绩预测至EPS分别为0.81元和0.92元。

　　维持对公司A股的投资评级为“推荐”。

　　

(作者:王伟纲)