信维通信：天线销量持续提升 关注新产品放量

　　中银国际

　　全球智能手机持续放量，由于单只智能手机需要安装的天线个数较功能型手机增加，从而使手机天线需求加速提升。公司产品定制化、技术含量高，一直享有很高的毛利率。LDS天线和天线连接器成为公司利润的新增长点。我们预计今明两年净利润增长在50%左右。

　　移动终端天线产品市场需求巨大，公司具有很强的市场开拓能力和一定的技术优势，有能力抓住低价智能手机放量和产能转移的机遇。公司利用上市募集的资金迅速扩充产能、加大研发投入、引进人才，不断增强公司的竞争力。由于产品定制化、国际客户比例提高、技术含量高和专利保护，公司产品一直维持高毛利率。我们认为公司净利润在2011年和2012年均能保持50%左右的增长。

　　主要风险：

　　宏观经济环境的影响造成手机行业市场需求变化的风险；竞争的加剧造成公司无法维持现有高毛利率的风险。