聚龙股份：全年业绩超预期 持续看好未来发展

　　民族证券

　　2012年1月9日公司发布2011年度业绩预告，预计2011年全年归属于上市公司股东的净利润同比增长70%至80%之间；对应EPS为0.80元至0.85元之间。

　　主营业务收入大幅增长。公告中称2011年度，建行总行、中行总行的出纳机具招标采购中顺利中标。另外由于公司针对工行、农行等主要客户的销售业绩相比上年均有大幅提升。

　　归属于上市公司股东的净利润暂按15%所得税计算。公告中称，由于2011年国家规划布局内重点软件企业的评选延缓，2011年业绩按高新技术企业所得税优惠税率15%计算。

　　若按10%所得税率，EPS将在0.85元至0.90元之间。公司2010年是国家规划布局内重点软件企业，享受10%的所得税率。若公司在2011年持续享受10%的所得税率，归属母公司净利润将在7238万元至7664万元之间；同比增长80%至91%之间；对应EPS为0.85元至0.91元之间。

　　业绩超预期，我们先前的预期处在业绩预告下限。我们前期的报告均按照10%所得税率测算，至业绩预告发布前，我们预计2011年全年公司创造净利润7208万元；若按业绩预报最保守的6836万元回推(见上文)10%所得税率对应业绩应为7238万元。比较显示我们先前的预测略为保守。

　　持续看好公司“货币流通物联网”解决方案的销售。公司是市场上唯一一家提供“货币流通物联网”解决方案的公司，我们认为先前的技术研发积累将在2012至2015年业绩将持续释放。

　　维持“买入”评级。我们预计2011年至2013年，公司营业收入为2.7亿元、4.1亿元、5.8亿元；可实现归属于母公司所有者净利润7208万元、1.06亿元、1.48亿元；对应EPS为0.85元、1.25元、1.75元。维持“买入”评级。

　　风险提示：快报未经审计；季节性波动、无法持续获得税收优惠及政府补贴。