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利源铝业:业绩高增长可期

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-22 09:58 来源: 中证网

  事件:

  公司公布年报,2011年实现营业收入12.35亿元,同比增长20.41%;归属于上市公司股东的净利润1.42亿元,同比增长51.75%;基本每股收益0.76元。

  利润分配预案:拟以2011年年末,公司股本187,200,000股为基数,向全体股东每10股派现2元(含税),共计分配现金红利37,440,000元(含税)。

  简评:

  公司概况:

  公司是从事铝型材及深加工产品研发、生产与销售业务的民营企业,成立于2001年,2010年11月在A股首发上市。建筑铝型材、工业型材及深加工型材是公司的三大主导产品,现有产能6万吨,2011年销量5.6万吨,其中工业材及深加工材占比约65%。

  公司引进国外先进挤压机及配套设备,成熟掌握了工业铝材加工工艺,铝液净化技术、变径无缝管挤压技术、建筑型材表面处理技术等均处国内领先水平。公司自主研发能力强,产品质量过硬,“利源”品牌在业内具有较高知名度,获得客户的信赖。

  目前明星产品有苹果笔记本电脑外壳及主体架基材、大截面轨道交通型材、大圆管、无缝管、集成电路散热器、太阳能支架、大型玻璃幕墙型材等。

  产品结构优化与客户市场拓展共同推动业绩快速增长2011年公司产品总销量同比增长13.79%,产能利用率由2010年的88%左右,上升到93%左右。主要原因是公司近几年客户市场耕耘开花结果。一是对广达电脑公司苹果笔记本基材的供货量增长50%以上;二是经过几年开发,11年对三井物产的订单开始放量,全年供应太阳能支架、集成电路散热器等产品800吨左右,预计今年增量会更大。

  我们估算建筑型材、工业材、深加工材销量同比分别提升10%、8%和52%。据此,三类产品的平均加工费水平同比分别是下降910元,上升390元,上升1037元。由此可见,公司产品结构正大踏步向高附加值的工业铝材及深加工材转化,提升了整体加工费水平及毛利率水平。

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