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易联众:业绩超预期 继续高增长可能性大

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-02-22 09:58 来源: 中证网

  投资要点:

  1、公司业绩预告11年可实现归属于上市公司股东的净利润约8200万元-9000万元,同比增长152.21%-176.81%。很明显,公司11年实际业绩相比市场一般预期超出很多,也超出我们137.73%增长的预期。

  这表明,公司业务所面向“民生”相关的社保、医疗等行业信息化,尤其是近期的社保金融卡发放市场,正步入一个需求扩大和加快发展的周期。这与国家加大“着力保障和改善民生”,向消费为主导的经济结构方向发展,加强基本社会保障体系建设,全国规划统一社会保障金融卡的政策和行业背景是一致的。

  2、公司业务的高速增长,主要来源于行业市场的爆发增长,目前最主要的是来自于社保金融卡发放的集成业务。国家人社部十二五规划明确提出了“全国统一的社会保障卡发放数量达到8亿张,覆盖60%人口”的建设目标。根据人社部2011年第4季度新闻发布信息,2011年比去年底增加9600万张社保卡,比之前规划的9000万张,超出了600万张,显示社保卡发放的实际进程在不断加快。2012年,其规划任务还将进一步扩展,人保部副部长胡晓义表示,“我们初步确定的明年新发卡任务将不少于1.5亿张”。

  12年前传统社保卡约1.99亿张,要15年底达到8亿张,还需新增约6.01亿张社保金融卡,加上10前传统的社保卡需要更新,假设“十二五”期间更新率达70%,更新需求约为0.72亿张,即12-15年期间社保金融卡的整体需求量约6.73亿张,即平均每年需完成发放1.68亿张。

  所以,我们基本上可估计,除了11年初次启动高速增长外,12-13年由于各省市社保金融卡发放工作启动将更加密集,社保金融卡市场将保持40%以上的快速增长,到14-15年需求增长才将有所平稳。

  3、2011年,在新兴加载金融功能的社保卡发放集成市场中占有率第一。公司将福建模式,成功的在山西进行复制,显示了公司具备跨省市的业务能力,公司在社保金融卡发放集成方面的模式、技术及应用上创新是成功的和可持续推广的。

  除了福建和山西2省外,公司已取得安徽、湖南、广东、江西、内蒙、广西和江苏等7省的业务联系,12年内这些省将部分开始社保金融卡发放集成商的招标,公司具备市场领先、模式创新和成功的实施案例,公司12年继续获得部分省市业务的概率非常大。

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