汤臣倍健：品牌建设新进展 塑造核心竞争力

　　东方证券

　　品牌形象持续提升，吸引更多消费者。公司品牌建设一直保持稳健成长的步伐，上市前，公司产品在终端市场上的影响力与其他竞争对手无根本性差别，渠道实力帮助公司获得竞争优势，上市后，公司通过资本市场明显扩大了自身的影响力，而聘请姚明作为品牌的形象代言人并借此开展的广告宣传活动让公司品牌形象得到完整塑造，并与市场其他竞争对手拉开明显差距，此次国家工商总局认定汤臣倍健为驰名商标，亦将进一步提升公司品牌知名度和美誉度，有利于公司市场竞争力。

　　品牌地位有助于公司的渠道谈判力，保证利润空间。公司目前作为渠道的强势品牌、终端的成长性品牌，与渠道的谈判力正日益增强，现款现货、强化回款质量是一个方面，保证利润空间则是另一方面。目前市场上除汤臣倍健外，绝大多数竞争对手以地方性和贴牌生产的品牌为主，给予渠道和药店的利润空间往往比公司要高，但公司的品牌地位使其逐渐成为很多药店的不二选择，同时我们注意到，公司自身已经开始有意识的控制渠道扩张，通过对东部沿海地区部分经销商的调研了解到，在公司的指导和要求下，终端网点的覆盖密度控制在10%-15%，渠道的适度饥饿将从中长期保证公司的利润空间，同时便于终端价格维护和管理，避免陷入低级别的价格竞争。

　　下半年品牌宣传值得期待。尽管一季度品牌推广费只占收入的6%，但据公司规划，2012年度全年品牌推广费将维持在10%左右，下半年将成为品牌推广投入的密集期。公司正在筹备重拍新的品牌推广广告片，并将在今年下半年择机进行新一轮品牌宣传，此外针对伦敦奥运会、国庆等重要节假日的活动也将陆续在下半年开始。