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东方锆业:业绩高速增长 有望再创新高

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-11 10:13 来源: 北京首证

  北京首证

  东方锆业:公司是专业从事锆系列制品研发、生产和经营的国家级重点高新技术企业,产品主要分为二氧化锆、氯氧化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷结构件、硅酸锆、电熔氧化锆及海绵锆七大系列共九十多个品种规格,是我国锆行业中技术领先、规模居前,最具核心竞争力和综合竞争力的企业,也是全球锆产品品种最齐全的制造商之一。产品应用领域涵盖核电能源、特种陶瓷、人造宝石、陶瓷色釉料、高级耐火材料等诸多新材料、新工业行业。

  产品量价齐升促全年业绩稳步增长:2011年公司实现综合毛利率37.25%,同比提升10.26%,主要是2010年Q4开始锆英砂价格快速上涨,并在2011年刷新历史新高,2011年锆英砂均价为16280元/吨,同比上涨103%。 锆英砂价格的上涨带动了下游产品销售价格,公司抓住行业高景气期加大了总产销规模,主要产品毛利率均得到提升,其中提升幅度最大的为二氧化锆和硅酸锆,分别提升18.77%和16.44%。

  2012行业景气向好:2012年初以来,国内锆英砂价格止跌回升,目前含税价为15000元/吨,仍低于澳洲锆英砂价格近10%。随着消费旺季到来以及战略新兴产业规划带来的广阔需求前景,国内锆行业景气度仍将继续提升,锆英砂价格仍有上升空间。

  公司两大看点:第一,澳洲Mindarie锆矿的复产值得期待。尽管复产进程略低于市场预期,但目前复产进程已进入最后阶段,在2012年行业景气度继续上行背景下,澳矿复产将大幅改善公司业绩; 第二,下游产能扩张稳步推进中。2万吨氯氧化锆将于2012年中期投产,复合氧化锆产能扩建也将于2013年初完成,2012年将有部分新建产能放量。澳矿复产及下游产能放量将确保公司业绩维持高增长。

  二级市场上,公司股价自年初以来一直处于震荡上升通道,股价上涨、成交量放大,股价回调、成交量萎缩,目前上升趋势保持完好,近期股价出现一定回调,但是经过底部震荡筑底后,股价再次出现上攻,成交量明显放大,量价配合完好,预计后市股价有望再次创出反弹新高。

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