实力机构周末荐股精选

　　东方精工(002611)成长性较为确定

　　□招商证券(微博) 刘荣

　　(S1090511040001)

　　受益于国内和新兴市场消费升级和劳动力替代趋势，公司成长性较为确定。目前公司在手订单充足，随着募投项目逐步投产，预测未来三年的收入复合增长率在30%左右，二级市场短期没有减持压力，上调评级至“强烈推荐-A”。

　　产品性能优异、性价比优势较为明显。公司产品包括下印式亚太之星系列、上印式拓来宝系列和自动粘箱机等，定位中高端，在功能、规格、速度、精度以及操作便利性等方面优于国内同行，接近国际领先水平。目前主要竞争对手为博斯特旗下MARTIN和美国WARD等国际巨头，由于原材料和人工成本等原因，公司产品价格仅为国外同类50%左右(其中伺服数控产品约为50%，齿轮传动产品约为45%)。

　　公司研发实力较强，产品线不断延伸。公司研发人员占员工比例约为12.7%左右，目前拥有7项发明专利，11项实用新型专利，2项外观设计专利，近期已顺利通过高新科技企业资质复审。公司的研发实力也体现在产品线的不断延伸上，包括：全自动高速粘箱机已处于批量生产，宽幅高速自动一体化瓦楞纸板生产线延伸产品链等。

　　国内销售布点完成，海外新兴市场持续发力。国内采用直销模式，销售网络已经覆盖到全部省份。国外方面，公司在欧美成熟市场通过代理商销售，增长较为稳定，受欧债危机影响不大，发达国家虽仍是主要市场，但新兴市场增长很快，预计2011年公司出口收入约占40%-45%，未来有望达到50%﹕50%。

　　目前在手订单已签到4月份，募投项目有望四季度投产。目前公司印刷设备产能为15台/月，粘箱机1.5台/月，公司在手订单已签到4月份，根据产能和订单情况，预期一季度收入同比增长15%-20%，净利润同比增长20%左右。公司募投项目厂房已处于报批阶段，预期下个月动工，四季度投产。

　　大北农(002385)收入和利润占比将倍增

　　□东兴证券 王昕

　　(S1480511090001)

　　在对大北农福建事业部进行调研后我们认为，除饲料产能释放、种子新品拉动外，公司疫苗业务也将成为增长新亮点，未来收入和利润占比将翻倍增长。预计公司2011-2013年净利润为4.92亿元、7.01亿元和9.54亿元，同比增长58.1%、42.37%和36.19%，EPS约1.23元、1.75元和2.38元，维持“强烈推荐”评级。

　　公司目前产能达500万吨，随着IPO和超募资金投向项目达产，公司基本实现所有省份均有饲料厂的布局，预计下半年还将有100万吨左右饲料投产，明年约有80-90万吨。未来公司饲料扩张将以扩大规模效应为主，在养殖集中区和饲料产业环境较好的省份重点布局，实现以点带面的产业分布。

　　公司目前销售服务人员众多，拥有500家县级服务站，下沉式渠道符合目前养殖分散、中小养殖户过多的现状，也利于养殖区服务的深入和细化。在业务推广上，公司前期选定市场并寻找事业伙伴和养殖户，通过养殖大户和养猪大赛等示范效应达到产品宣传作用。

　　厚积薄发，科研管理支持下各业务展现亮点。其中，未来疫苗除继续提高大场占有率外还将借助饲料渠道提高中小猪场拓展力度，随着公司疫苗新品研发和开拓，其市场占有率将有进一步提高，净利润贡献预计可达4000万元左右。

　　圣农发展(002299)产能将集中释放

　　□民生证券 王莺

　　(S0100510120001)

　　对于公司最近公布的2011年报，除了2011年公司鸡肉产品量价齐升外，我们认为还有以下一些看点：

　　2012年中期有望产出第一批商品代鸡苗。2011年，公司进一步延伸产业链至上游祖代鸡养殖，建成3个祖代种鸡场并引进3.6万套祖代鸡。目前公司祖代种鸡养殖情况良好，存活率及产蛋率都达到预期效果，公司预计年中可产出第一批商品代鸡苗；若项目完全达产，当前祖代鸡存栏量可生产超过2亿羽商品代鸡苗。2011年末公司生产性生物资产达到1.16亿元，同比增长150.1%。

　　预计2012年公司肉鸡屠宰量19,380万羽，同比增长61.6%。其中，上市前和上市募投项目全部达产共计9600万羽；定增项目释放80%产能(截至2011年末该项目投资进度为63.5%，2011年释放21%设计产能)，年出栏肉鸡7,680万羽；合资公司项目释放25%产能，年出栏肉鸡1500万羽；剩余600万羽为其他自筹项目。

　　此外，公司拟成立全资子公司福建圣农发展(浦城)有限公司，办理与福建省浦城县投资建设年产1.2亿羽肉鸡工程及配套项目相关事宜。公司将力争在上半年完成前期所有工作事项，下半年正式进入该项目的建设阶段。

　　随着“非公开发行募投项目”和“合资公司项目”的陆续投产，公司产能将集中释放，预计2012-2013年公司年宰杀肉鸡量将分别达到19,380万羽和26,400万羽，对应2012-2013年归属于母公司的净利润6.93亿元和9.93亿元，对应每股收益0.76元和1.09元，同比增长47.9%和43.4%。今年一季度公司肉鸡屠宰量有望超过3700万羽，较去年增长100%以上。给予公司2012年25倍市盈率，维持“强烈推荐”评级。

　　光线传媒(300251)电影业务持续发力

　　□第一创业 任文杰

　　(S1080510120006)

　　公司发布公告，计划与东阳狂欢者影视文化有限公司签署《2012年影视剧项目合作框架协议》，并计划使用超募资金人民币1亿元，以增资的方式向全资子公司北京光线影业有限公司追加投资，用于光线影业2012年的电影投资和拍摄使用。我们认为，公司以5000万元投资电视剧实现“一箭三雕”：获取电视剧投资收益、为频道联供网提供优质电视剧和电视剧购买与投资拍摄积累经验。

　　值得一提的是，继2011年9月投入1亿元向光线影业增资后，公司再度向光线影业增资1亿元。此次增资主要涉及《铜雀台》、《画皮2》等五部影片，预计投资项目在2012年及2013年上半年实现票房收入约3.65亿元，给光线影业带来收入20,339万元，实现毛利2,911万元，毛利率为14.31%。2011年，公司电影业务实现票房收入约5.7亿元，较2010年增长近90%，公司电影发行能力在业界形成口碑，预计2012年，随着公司对电影业务加大投入，公司电影业务将持续发力。

　　基于以上分析，我们看好公司作为“中国娱乐界新闻集团”的发展潜力，预计公司2011-2013年EPS分别为1.60元、2.25元和3.20元，并维持“强烈推荐”的投资评级。

　　攀钢钒钛(000629)矿石业务放量 钒钛业务稳增

　　□兴业证券(微博) 兰杰

　　(S0190511080002)

　　攀钢钒钛发布业绩预告，按重大资产重组方案口径(不包括海外资产并不考虑海外资产的盈亏情况)2011年EPS为0.45元；若按重组完成前口径，则EPS将显著下调。我们对该预告点评如下：

　　攀鞍矿业各占半壁江山。根据公司披露测算鞍千矿业贡献净利润近12亿元，EPS约为0.19-0.22元(攀钢矿业+钢铁=-0.19元，攀钢矿业+钢铁+鞍千矿业=0-0.03元)，公司存续资产EPS约为0.23-0.26元(攀钢矿业+钒钛+鞍千矿业=0.45元)，置出的钢材资产大幅亏损EPS约为-0.44元。

　　鞍千矿业盈利创近年新高。2011年上半年鞍千矿业精矿产量110万吨，净利润5亿元，吨矿净利约454元/吨。虽然四季度国内铁矿石价格大幅下滑，但鞍千矿业精矿主要以协议价(上半年铁矿石进口海关均价给予一定折扣)方式供给鞍钢股份，故下半年鞍千矿业吨钢盈利水平受到影响较小。鞍千矿业目前产能为260万吨，但公司公告预计全年精矿产量为277万吨左右，按贡献EPS0.21测算，吨精粉净利在420元左右，下半年盈利仅少量下滑。由于公司置入资产在2011年是否并表尚需请示相关会计监管部门，最终业绩披露金额还存在一定不确定性，但并不影响各块资产盈利情况。但由于鞍千矿业产量难以继续提升，同时2012年结算价格下行不可避免，我们预测其对重组后攀钢钒钛业绩贡献从2011年的0.2元下降到0.14元。

　　我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.45元、0.46元、0.51元，考虑海外资产贡献后则分别为0.49元、0.51元、0.71元，基于公司矿石业务逐步放量，钒钛业务稳步增长的预期，给予“强烈推荐”评级。