得利斯：产能大幅增长

　　得利斯今日至收盘涨6.22%，全日换手率为9.58%。公司主要从事生猪屠宰，冷却肉及冷冻肉和低温肉制品的生产与销售。公司已在中高端猪肉及肉制品的生产与销售领域树立了良好的品牌形象，得利斯品牌在全国有较高声誉，积累了丰富的客户资源，建立了完善的营销服务网络，占据国内同行业的领先地位。公司是首批农业产业化国家重点龙头企业、中国肉类十强企业、中国食品行业百强企业。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.34、0.44、0.35元；对应的动态市盈率为41、32、40倍；当前共有5位分析师跟踪，3位给予“买入”评级，2位给予“观望”评级；综合评级系数2.40。

　　公司位于山东诸城，主要产品为冷却肉、冷冻肉和低温肉制品。目前主要在潍坊、西安、吉林和北京等地拥有生产基地，产品市场以华北，东北市场为主。去年全年，公司的控股子公司吉林得利斯和潍坊同路食品有限公司销售规模扩大，带动公司报告期内收入规模扩大；今年一季度，公司营业收入进一步增长，达5.3亿元，同比增长3.77%。

　　公司提出了2012年经营目标，即产能增加2.3万吨，收入增长20%，生产成本降低0-10%。公司今年产能大幅增加，包括去年底本部2万吨肉制品达产(总产能达4.3万吨)，吉林8000吨肉制品和西安50万头生猪屠宰/5000吨调理品加工将在4月达产。公司明确将市场拓展和渠道建设列为工作重点，提出扩大经销商规模，完善肉制品的通路渠道；突破“百城万店”，重点发展冷却肉，确保新增1000家冷却肉专卖店等。今年渠道的拓展将决定产能释放的程度，进而直接影响业绩，是公司工作的重中之重。

　　截至4月22日，全国出栏肉猪平均价格已跌破14元/公斤大关，至13.79元/公斤，较去年19.5元/公斤以上的高点已跌去近30%。天相投顾认为，未来即使有所反弹，随着夏季高温天气的到来，生猪价格难改下降趋势，公司成本压力得到减轻。

　　今年猪肉价格同比下降，公司肉制品业务毛利率将有所上升。公司在山东本部，西安和吉林都有新产能达产，但相对来说更看好本部产能释放，因为公司在山东及周边地区品牌和各方面优势最为明显。中信建投预测公司12-14年每股收益分别为0.25、0.3、0.35元，公司将迎来成本下降和产能释放双重刺激，调高至“增持”评级。

　　风险因素：食品安全风险。