食品饮料：白酒行业盈利有提升空间 股价估值不贵

　　今年尤其是6月份以来白酒行业表现优异，行情是否持续是每个投资者关注的问题，我们分析了2005年至今的白酒行业股价指数相对沪深300指数每个月的表现情况，希冀为投资者提供参考：从过去6年的平均表现看，只有在1-3月、10月白酒行业指数会跑输沪深300，在6月、11月白酒行业指数往往会大幅跑赢沪深300。另外，我们计算了过去6年中，在当月跑赢大盘的次数，最好的也是6月、11月，即从2005年至今每年6月白酒行业都有正收益，而只有在2005年11月白酒行业指数会跑输沪深300，其他年份的11月白酒行业都是跑赢。表现最差的月份，在过去6年中，也有至少两个年份是跑赢沪深300的。

　　如果分季度看，2、3、4季度白酒行业指数都明显跑赢沪深300，二季度表现最好，从2005年至今每年二季度白酒行业都有正收益，从行业基本面看，在五粮液和洋河提价后，其他高端品牌提价的预期正在加强，我们认为茅台和国窖1573提价的时点在四季度的可能性较大，行业盈利仍有提升空间。从估值来看，行业龙头茅台、五粮液对应2012年EPS的PE水平仅为21、16倍均低于其历史平均估值水平，建议投资者对白酒行业股票积极关注。