陆上运输行业：国务院研究制定铁路体制改革方案

　　事件

　　根据中国政府网信息，国务院日前下发通知，批转发展改革委《关于2012年深化经济体制改革重点工作的意见》。意见明确指出”按照政企分开、政资分开的要求，研究制定铁路体制改革方案”。

　　评论

　　铁道部体制改革是国务院层面主导，时机已经成熟，改革进程更加确定：我们认为铁道部的“政企分离”的体制改革必须超越铁道部层面来推进的。随着铁路主辅分离完成，铁路高铁战略大投入进程过半，铁路体制改革已经越加临近。我们预计改革进程将在2012~2014期间完成，包括政企分离的体制改革，网运分离或区域划分的运营优化改革，各个运输企业的公司化改革。改革释放的最主要的成果将是铁路运输的市场化运营能力重塑。

　　2012铁道部的工作是铺垫性的，但是具有改革的前置效益:目前改革是改善经营机制，实施“多元化经营战略”，为体制改革做下重要铺垫。铁路多元化经营战略核心要旨是要求大力拓展铁路经营领域，主要包括3个层面内容：

　　大力发展客货运输核心业务；延伸服务链条，推动非运输业和运输业共同发展；要发挥铁路优势，拓展路内外市场。多元经营战略实施将为铁路系统改善经营，改善资产盈利能力，改善内部员工待遇，改善铁路运输的服务水平并提高社会效益，并未下一步改革做好重要的准备和铺垫。

　　2012年铁路运价预计将适度上涨，未来铁路改革完成后铁路运价才有整体性变革:我们预计今年铁路货运基准价格体系将上涨8%;并可能将讨论铁路普通长途客运价格的上涨，毕竟这已经16年没有变动过。

　　投资建议

　　我们维持行业“增持”评级，投资组合为：（1）巨大市场需求驱动和国家政策强力扶持的铁路特种箱物流龙头：铁龙物流（600125）；（2）改革红利获益方：广深铁路（601333）；（3）稳定增长和积极防御品种：大秦铁路（601006）。