装备制造：船市低迷 海工市场依旧景气

　　报告关键点：

　　全球新船价格和订单环比窄幅波动。

　　全球海上平台利用率维持较高水平。

　　维持中集集团、海油工程的“增持-A”投资评级。

　　报告摘要：

　　全球船舶市场景气依旧低迷. 2012年5月份克拉克松运价指数为11882美元/天，环比上升22.9%，同比下滑12.7%。5月BDI环比上升7.8%，BDTI环比下降3.2%。

　　5月份散货船即期收益为8386美元/天，环比上升13.9%。2012年6月8日数据为7127美元/天。油轮即期收益为16338美元/天，环比上升9.6%，2012年6月8日最新数据为15755美元/天。5月集装箱期租率为45点。

　　2012年5月份克拉克松新船价格指数为134点。集装箱新船价格全面下滑。

　　2012年5月散货船交付量和二手船成交量环比均有上升。

　　2012年5月散货船、油轮、集装箱船新增订单分别为1.89、1.5和0.03百万载重吨，均有所上升。

　　4月和5月散货船和油轮合计拆解量分别为4.28、4.48百万载重吨。拆船市场相对活跃。

　　4月和5月，中国船舶全行业新增订单分别为0.56和2.25百万载重吨，，5月环比提高303%，同比下滑13%。4、5月份在手订单分别为147.67和141.88百万载重吨，呈逐步下滑之势，6月最新数据为134.86百万载重吨。4、5月交付量分别为5.38和5.16百万载重吨，5月同比下滑4.1%。

　　全球海洋工程设备市场景气依旧. 2012年6月8日全球海上钻井平台利用率80.7%，略高于上月。主要海上产油区域平台利用率5升1降2持平。

　　3月全球各类钻井平台及工程船舶的利用率与上月相比，钻井驳船、内陆驳船、平台钻机和钻井辅助船无变化，其他均有所上升。

　　在大多数地区海上石油和天然气钻探活动活跃，海上钻井平台日费率趋升，预计2012年依然强劲。

　　全球海洋工程4月和5月新增订单为27.79和10.55万总吨，分别为22艘和12艘。

　　全球海洋工程船交付量4月和5月分别为7.74和2.75万总吨。5月份环比下降64.5%。

　　重点公司.中集集团：

　　集装箱船市场与我国集装箱出口环比有回升态势，公司二季度集装箱业务有望继续回暖，合理股价18.36元，6月12日收盘价14.12元，维持“增持-A”调投资评级。

　　海油工程：

　　2011年业绩高于预期，公司业绩底部回升趋势明显，合理股价6.5元，6月12日收盘价5.7元，维持“增持-A”的评级。

　　振华重工：

　　2011年初步扭亏，新增订单增加，毛利率有所回升。产品结构改善初见成效，海工设备在收入结构占比增大，合理股价5.25元，6月12日收盘价4.47元，维持“中性-A”的投资评级。

　　风险提示：

　　宏观及行业形势变化导致盈利预测不符合预期。