军工行业：中国海洋战略主动 地区紧张局势或升级

　　中国南海深海资源勘探、利用逐步进入实质阶段。南海是世界油气资源富集地区之一，石油资源总量可能达280亿桶，已探明石油储量至少为75亿桶。南海周边国家都加紧对外招标进行勘探开发，南海石油开采量每年超过5000万吨：越南已经划定185个区块，与50多个外国石油公司签订石油勘探和开发合同;菲律宾正在招标15个油气区块进行开发;马来西亚近年来也划出多个深海油气区块招标;文莱与壳牌公司合资建设的海上石油平台就超过240座。面对这些国家在南海的“疯狂”开采行为，我国也将加大深海勘探的投入力度。“十一五”我国启动了围绕“海洋深水工程重大装备及配套工程技术”的一系列科技重大专项工程，以“海洋石油981”、“海洋石油201”和“海洋石油720”为交付标志，我国基本解决了深海资源开发的装备问题。

　　南海紧张局势可能升级，中国需增强海空国防力量。随着美国的“重返亚太”，菲律宾、越南等国在南海问题上采取了更强硬的姿态。菲律宾推出15个油气区块的能源勘探承包项目招标，其中第3、4号区块明显位于中国领海之内;菲律宾可能还会请求美国在南海部署侦察机，协助其检测争端海域。越南在6月中旬时，派空军的苏27战机首次由中部地区飞往中国南沙群岛进行所谓的巡逻侦察;同时，越南国会通过了《越南海洋法》，声称对中国的西沙群岛和南沙群岛拥有“主权”和“管辖权”。菲越的举动不断激化地区紧张局势，中国需要增强海空国防实力争取在南海问题上的主动权。

　　近期一系列举措表明，中国在南海问题上将采取更为主动的策略。6月21日，我国在南海设立三沙市，管辖西沙群岛、中沙群岛、南沙群岛岛礁及海域。三沙市的设立不仅有利于我国对南海诸岛的管辖，而且可作为军事装备加油、后勤补给站，将极大提升我国在南海的军事实力。目前，我国军队在管辖海域已建立了常态化的战备巡逻制度，主要任务是发现制止外国在我国主张管辖海域的侵权行为。再加上此次中海油在南海9个区块的招标，表明中国在南海问题上的态度更加坚决，战略上也从之前的被动转为更加积极主动。

　　投资策略与建议：考虑下半年北斗、大飞机、航母、发动机重大专项的推进、军工产业市场化改革的进一步突破，建议投资者关注军工行业中高景气细分子行业的龙头上市公司：哈飞股份(600038，买入)、航空动力(600893，买入)、钢研高纳(300034，增持)、中国卫星(600118，未评级)、中航电子(600372，未评级)、中航动控(000738，未评级)、国腾电子(300101，未评级)、中航精机(002013，未评级)、中航光电(002179，未评级)。